香港股民常說「五窮六絕七翻身」，過去曾經多次靈驗。不過，今年港股表現多變：五不窮、六不絕、七月未必可翻身。盡管今日(20日)港股曾反彈高見21111點，最後收市報20890，升229點，但是10天及50天线得而復失，技術走勢疲態畢露。

本周一及周二兩日成交量均低於1000億元，顯示港股欠上升動力。連日金管局入市买入港元沽盤，捍衛聯匯制度，銀行總結余已減少至1764億元，假若跌穿1000億元，香港將面對加息的壓力，爲港股增添新的利淡因素。

美股熊市跌勢加速

下周美聯儲公开市場委員會將开會議息，市場普遍預期加息0.75釐。筆者認爲美聯儲過去表現失職，使通脹形成一頭猛獸，才开始遲來的加息。美聯儲今年內仍將以持續大幅加息爲打擊通脹的手段，對經濟及企業盈利都會帶來不利的影響，再加上強美元的負面影響，最終加速美股熊市的跌勢，港股將會受到拖累。

歷史上兩次大股災，都因爲高通脹及大幅加息使經濟進入衰退而觸發。美國前財長、國家經濟會議主席薩默斯，在美國公布6月通脹數據後警告，物價狂熱增加美聯儲更大幅加息的可能性，或將美國經濟推向「深度衰退」的深淵。

高盛策略員奧本海默表示，年初至今美股跌浪主因對經濟增長預期減弱，惟尚未反映經濟或出現「深度衰退」、通脹不可能快速下滑等情況，美聯儲等各地央行仍需承受加息壓力。

此外，英國剛公布6月份消費物價指數按年升至9.4%，創40年來新高，歐美高通脹的負面影響預料今年內持續。

油價料持續高企

7月世界政經局勢光怪陸離，石油輸出國家組織（OPEC）祕書長離奇死亡、日本前首相被暗殺、斯裏蘭卡宣布國家破產、美國總統拜登任內首次出訪沙特阿拉伯被冷淡對待，以及未能如愿迫使增產（歷史上少見，反映美國霸權正衰落中），國際油價隨即回升至100美元一桶，無助美國通脹回落，恐怕拜登民望又再下跌，不利民主黨中期選舉。

拜登訪問沙特空手而回，凸顯兩國關系已經开始疏離，未來可能影響「石油美元」的霸權地位，也不利美元的強勢。拜登未能破壞OPEC PLUS組織的合作，結果將會是油價持續高企，不利美國通脹回落，未來還可能影響美元匯價，進入惡性循環。

元庫資產管理部董事總經理 史理生

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