華泰證券發布研究報告稱，Mate 60 pro“悄然”上线華爲商城，mate 60的發布有利於整體手機規格提升，推動手機產業鏈零部件升級，相關產業鏈包括衛星通話、光學、充電電源管理等。此外，AI大模型正在手機端側落地。AI在端側將爲消費者提供更智慧的交互體驗，也將大大拓寬AI大模型的落地應用和商業化變現場景。建議關注小米、華爲、蘋果等手機品牌以及谷歌、高通、微軟等科技巨頭在AI終端的應用發展趨勢。

華泰證券主要觀點如下：

Mate 60 pro“悄然”上线華爲商城，未進行5G功能宣傳

8月29日中午12:08分，華爲今年下半年的新機“Mate 60 Pro先鋒計劃”在未开發布會的情況下，在官方商城“悄然”上线，售價人民幣6,999元，提供雅川青、白沙銀、南糯紫、雅丹黑四種配色供選擇，引發了市場的關注，部分消費者提前搶購到此次華爲的新機。在用戶最爲關注的5G方面，我們看到此次發售的機型並未明確在官網注明是否支持5G功能。我們認爲，華爲手機是否後續會支持5G功能，對於明年能否回到中國市場第一至關重要，也是影響半導體產業鏈在內中國科技行業的重要因素之一。

5G功能缺失是華爲手機目前的最大掣肘，建議關注射頻板塊

華爲品牌曾一度是市佔率中國第一(42%，3Q20)，全球第二(14%，3Q20)的智能手機品牌，全球年度出貨量曾一度達2.4億台(2019)。受美國限制對華爲銷售5G芯片影響，華爲銷量到2022年下降到2800萬台，目前主要在國內市場銷售。今年，市場期待mate 60憑借5G功能回歸中國智能手機市場。根據IDC的統計，2023年第二季度，在中國手機市場需求偏弱的環境下，華爲的中國手機出貨量已進入了前五，回到了13%的份額。我們認爲，華爲能否解決5G芯片供應問題是明年中國市場市佔率能否重回第一的重要因素。如果5G芯片回歸，我們認爲將短期利好國頻板塊。

華爲新機發布有利於整體手機規格提升，利好相關手機產業鏈零部件企業

過去兩三年受疫情和消費需求不足影響，智能手機創新放緩，主要包括攝像頭、電池、聲學零部件、馬達、中框等，產業鏈公司降價壓力較大。之前華爲新機引領了多攝化和潛望式長焦攝像頭的趨勢，推進了反向充電、無线充電和有线快充等功能滲透。此次mate 60pro支持衛星通話，在照相方面持續升級(Xmage影像)，後攝主攝5000萬像素超光變攝像頭(F1.4~F4.0，OIS)+1200萬廣角(F2.2)+4800萬長焦(F3.0，OIS)，支持前置3D人臉解鎖，50w無线充電和88w有线快充。我們認爲，mate 60的發布有利於整體手機規格提升，推動手機產業鏈零部件升級，相關產業鏈包括衛星通話、光學、充電電源管理等。

AI輕量化大模型在手機終端的加速落地也值得期待

我們看到AI大模型正在手機端側落地。除了本月小米發布的13億參數的手機AI大模型外，此次的華爲mate 60中也內置了AI增強功能，包括AI隔空操控、智感支付、注視不屏等智慧功能。此前，華爲也宣布鴻蒙4.0小藝語音中助手將接入華爲盤古大模型，讓小藝更爲強大的自然語言理解能力。我們認爲AI在端側將爲消費者提供更智慧的交互體驗，也將大大拓寬AI大模型的落地應用和商業化變現場景。建議關注小米、華爲、蘋果等手機品牌以及谷歌、高通、微軟等科技巨頭在AI終端的應用發展趨勢。

風險提示：宏觀經濟波動

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