2023年伊始，美國股市一路狂飆，標准普爾500指數在整個7月份上漲了21%，似乎正朝着創紀錄的高點邁進——但8月份股市遭受了沉重打擊，到8月中旬，股市漲幅就蒸發了大約四分之一。歷史趨勢告訴我們，8月份對股市來說通常並不樂觀，不幸的是，9月份也是如此。在總統大選前的這幾個月，對交易員來說尤其糟糕。

從目前的情況來看，影響股市的因素遠不止歷史因素。美聯儲在11次加息後仍持強硬態度，投資者已將可能降息的預期延長至明年。降息預期降溫，推動美國國債收益率飆升，10年期美國國債收益率本月早些時候觸及2007年以來的最高水平。

股票風險溢價(衡量投資者持有股票相對於債券的預期回報)已降至2009年以來的最低水平，一些評論人士指出，這是股市的一個警告信號。以下是一些華爾街頂級策略師預計接下來會發生的事情。

摩根大通

小摩首席全球股票策略師Dubravko Lakos在鮑威爾在傑克遜霍爾發表講話後接受採訪時表示，2023年的市場反彈已經結束，投資者對目前的倉位過於樂觀。

在他看來，市場短期內不會看到美聯儲放松政策，美聯儲的強硬態度最終將限制股市近期漲幅。他還表示，經濟的持續強勁只是推遲了衰退的時間，“硬着陸”的情況是不可避免的。“我只是很難相信通脹會下降、美聯儲會降息、經濟增長會很好，”Lakos說。

摩根士丹利

大摩首席投資官Mike Wilson指出，英偉達(NVDA.US)井噴式盈利後的反彈失敗，是降低股市前景的理由。和Lakos一樣，他對今年剩余時間並不看好。

Wilson在8月25日接受採訪時表示:“記住，市場在好消息時上漲，在壞消息時下跌。”“我想不出還有什么比我們周三從(英偉達)那裏得到的消息更好的了……但是反彈失敗了。這是另一個負面的技術信號，表明反彈已經耗盡。我們需要一個讓人們興奮的故事，我不知道這個故事是什么。”他解釋說，今年3月，英偉達和特斯拉(TSLA.US)等一小批科技股开始上漲，毫無理由地擴大了幅度。這種說法似乎不可持續，美聯儲的政策決定可能會拖累另一輪反彈。

不過，與Wilson的悲觀看法形成鮮明對比的是，摩根士丹利高級投資組合經理Andrew Slimmon說，他預計標准普爾500指數到年底將接近5000點，漲幅將達到11%。“隨着年底的臨近，減持股票的痛苦，以及由此導致的投資業績不佳，將加劇資金流入，”Slimmon周二表示。

Fundstrat

Fundstrat的Tom Lee周二表示，標准普爾500指數即將擺脫8月份的低迷。Lee全年都做出了一系列准確的看漲預測。他預計，一個月的反彈將使該指數回到2023年的高點，盡管他的許多同行預計9月份將出現疲軟。在給客戶的報告中，Lee指出，經濟降溫、美聯儲不加息以及投資者過度看空是預期未來一個月股市走強的理由。"我們認爲過去一周是'鷹派'錨定偏見的更多證據，" Lee表示。

Wedbush

Wedbush的Dan Ives表示，“AI驅動的支出浪潮”即將推動科技股再次上漲。他在一份報告中對客戶表示:“我們的想法是:盡管過去10年美股走勢強勁，而且美聯儲依然強硬，但科技股仍將走高。”他指出，英偉達的樂觀指引是繼續看好科技股的理由。

Ives補充說:“未來12-18個月，AI驅動的增長將像火箭飛船一樣衝擊科技行業的海岸，我們對科技股的看漲態度絲毫沒有減弱。”

Jeremy Siegel

盡管9月和10月是波動較大的交易月份，但股市仍有很大的上行空間。在Siegel看來，只要鮑威爾承認通脹確實在下降，如果美聯儲不進一步加息，標准普爾500指數就有可能在當前水平上再上漲9%。

Siegel在8月底接受採訪時表示:“我認爲，在今年余下的時間裏，股市將穩定向上。”“如果(鮑威爾)不再提高(利率)，並表示通脹(正在)下降，那么全年的美股漲幅可能會達到20%至25%。”

David Rosenberg

Rosenberg投研機構總裁在一份報告中寫道，股市將在更廣泛的經濟重壓下下跌，包括債券價格暴跌和收益率飆升。他表示:“股市將迎來第二輪下跌。”“現金爲王。”

Rosenberg表示，勞動力市場的頑固可能會阻止失業率上升到足以讓美聯儲感到舒適的程度，這可能會導致政策制定者進一步加息以給經濟降溫，從而進一步令美股承壓。具體來說，他指出，今年以來推動標普500指數上漲的兩個板塊——非必需類股和IT類股——將出現今年以來最差的一個月。

Key Advisors Wealth Management

該公司首席執行官Eddie Ghabour周二接受採訪時表示，如果再次加息，股市可能會下跌10%甚至更多。這將抹去標准普爾500指數今年17%的漲幅。“你通常會看到兩位數的下降，當市場最終消化衰退時，”Ghabour說。他解釋說，巨額信用卡債務和從10月份开始恢復的學生貸款償還可能會拖累美國消費者，這將損害經濟前景，但可能會讓美聯儲更接近最終將通貨膨脹率降至2%的目標。

“實現這一目標的唯一途徑就是破壞需求，”Ghabour說。“我看不出你怎么能在不出現衰退的情況下，在明年之前讓通脹下降那么多。”

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標題：艱難8月後，華爾街頂級策略師怎么看美股前景？

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