本文由金禧國際環球理財顧問周裏亞獨家撰稿

隨着美聯儲不斷加息，並且下周四（7月28日）凌晨美聯儲也必將繼續大幅加息，使得資金流出香港的趨勢仍將持續。而在2005年最新的聯系匯率機制之下，港元匯率需要保持在7.75-7.85這一區間（2005年之前固定在1美元兌7.85港元），如果匯率超過該區間，則香港金管局會出動幹預市場以捍衛聯系匯率機制。

目前港元已經觸及7.85這一弱端，並且持續有一段時間，因此香港金管局需要不斷在弱端承接港元沽盤。

2022年以來，美元兌港元持續走高。

自5月12日凌晨算起，香港金管局已22度接盤港元，金額超過1600億港元，香港銀行體系結余也跌至1700億元以下，但是市場資金外流的壓力遲遲未有反轉的跡象，在子彈已經打出去很多的情況下，香港金管局或許要爲最壞情況做准備。

而市場多數分析人士也預計在香港及美國基准利率之差走闊的背景下，假如香港銀行體系結余跌破1000億元，那么香港銀行同行業拆借利率將上升，從而迫使香港上調最優惠利率。

香港作爲全球四大國際金融中心之一，其證券市場受到國際市場資金流向的影響更爲巨大。從2005年开始，每當港元匯率向弱端的7.85快速逼近或者已經達到7.85附近時，恆生指數走勢都呈現弱勢下跌，資金的流出使得市場沒有持續且強勢的买盤。

例如，2008年全球金融危機時期，港元快速貶值，恆生指數也從3萬余點跌至1萬3千余點；以及2018年初至2019年下半年，港元匯率一直在7.85附近徘徊，恆生指數也表現出持續的下跌趨勢，而最近一段時間匯率及恆生指數的走勢也是如此。

從短期來看，港元匯率走勢難有反轉，而全球經濟持續疲弱，外加內地疫情反復的影響，恆生指數很難有大幅上漲的亮眼表現，更多機會可能將在波段走勢中出現。

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