《思維品書》

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長期回報穩健：價值投資的核心理念是在研究公司基本面的基礎上，選擇低估值的股票進行投資，以期獲得長期穩健的回報。這種投資方式注重公司的內在價值，而非市場的短期波動。

趨勢可預測：相比於其他投資方式，價值投資注重的是長期的內在價值，因此趨勢比較可預測。在投資領域，很少有投資者能夠在短期內對市場做出正確的判斷，而價值投資則更注重公司的長期發展前景。

健康的投資心態：價值投資注重公司的內在價值，不會被市場短期波動所幹擾。因此，價值投資者往往擁有一種健康的投資心態，能夠保持冷靜和理性。這種投資方式需要投資者對自己的投資標的進行深入研究，理解公司的業務模式、市場競爭力等關鍵因素，從而形成自己的投資決策。這種深入思考和分析能力不僅有助於投資者做出正確的投資決策，也能夠提高其財務素養和綜合能力。

盡管價值投資能夠降低很多投資風險，但市場波動風險仍然是不可避免的。價值投資也具有它的風險，爲了進一步了解其本質，因此今天《思維品書》整理了五本關於價值投資方面書籍，希望我們通過深入探討其意義，從而走上價值投資進階之路，幫讀者完成投資路上的臨門一腳，在做投資的路上發現更多價值。愿讀者的價值之旅，昨天，今天，明天都收獲滿滿。現在就开始你的價值投資進階之旅吧！

《濤動周期論》

作者：周金濤

出版社：機械工業出版社

周金濤先生，中國康德拉季耶夫周期理論研究的开拓者。作爲大師級的策略分析師，從2008年次貸危機到2016年大宗商品年度反彈，先生對於大級別周期運行脈絡的把握可謂千古獨步，被人們譽爲“周期天王”。

本書的主體是以時間軸爲线索將先生的重要報告和研究成果編纂成冊，將其以經濟周期研究和結構主義爲核心的獨特的邏輯框架和思維體系全面而完整地展示給讀者。書中的內容幾乎覆蓋了包括股票、商品、美元、黃金以及房地產等在內的所有大類資產類別。依靠扎實的理論功底、翔實的數據論證以及嚴密的邏輯推演帶領讀者領略周期理論、結構主義與大類資產配置的完美契合。

周期理論有很多人研究，但並非經濟學中的主流研究課題，各種周期理論經濟學界至今也無一定論誰的理論最爲完善。換句話說，關於周期，目前誰都可以說，但誰說了都不算。

今天我們說的周期，主要指4類周期：

康波周期：一般我們說的“長周期”就是指康波周期，是由俄國經濟學家康德拉季耶夫在1926年發現的經濟周期性。他在分析了英、法、美、德以及世界經濟的大量統計數據後，發現發達商品經濟中存在的一個爲期50-60年的長周期。在這個周期中，前15年是蕭條期；接着是20年的大量再投資期，新技術不斷採用，經濟快速發展的回升期；後10年是過度建設期的繁榮期；過度建設的結果是5~10年的混亂衰退期，從而導致下一次大蕭條。

庫茲涅茨周期：1930年，美國經濟學家庫茲涅茨（S·Kuznets）提出了存在一種與房屋建築相關的經濟周期，這種周期平均長度爲20年。這也是一種長周期，也稱建築業周期、房地產周期。

朱格拉周期：法國經濟學家朱格拉（C Juglar）於1862年出版了《法國、英國及美國的商業危機及其周期》一書中，提出了資本主義經濟存在着9～10年的周期波動，反映的是設備投資對經濟帶來的周期性影響。這屬於中等長度的周期，故稱中周期。

基欽周期：美國經濟學家基欽（J·Kitchen）於1923年提出了存在着一種40個月（3～4年）左右的周期，這是一種小周期，又稱爲企業的“庫存周期”。

著名經濟學家熊彼特經過統計後發現：1個康波長周期大約包括5~6個朱格拉中周期和18~20個基欽短周期。長周期是對中周期起制約作用的因素，並影響着中周期借以發生的背景。中周期的繁榮和蕭條的程度，受到長周期的特定階段的影響。中周期與短周期之間也有類似的關系。

而人人都追求更好的生活，尤其是當生存困難時，這種愿望特別強烈；但在經濟繁榮期，逐漸成長爲社會中堅力量的年輕人對更好的生活並沒有那么迫切的愿望。這種群體心理的波動，進而引發了中周期的起伏和最終整個大周期的上升和下降。

《聰明的投資者》

作者：[美]本傑明·格雷厄姆

出版社：人民郵電出版社

這是一本證券投資實務領域和世紀級的經典著作，自從1949 年首次出版以來，在股市上一直被奉爲“股票投資聖經”。它是根據格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中譯版。股神巴菲特特爲本書撰寫的序言和評論是本書的一個亮點。

《聰明的投資者》（原本第四版）首先明確了“投資”與“投機”的區別，指出聰明的投資者當如何確定預期收益。它着重介紹防御型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應對市場波動。該書還對基金投資、投資者與投資顧問的關系、普通投資者證券分析的一般方法、防御型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行了詳細闡述。

《聰明的投資者》（原本第四版）主要面向個人投資者，全面體現了格雷厄姆的價值投資思想，爲普通人在證券投資策略的選擇和執行方面提供了重要的指導。

首先，作者將所有的投資者分了個類：防御型投資者和進取型投資者。

如何判斷？

防御型（或被動型）投資者的首要目的是避免重大錯誤或損失；其次則是不必付出太多的努力、承受太大的煩惱去經常性地作出投資決策。

進取型（或積極型或激進型）投資者的主要特點是，他們愿意爲挑選合理且更具吸引力的股票而付出時間和精力，以獲取超出平均水准的回報。

針對不同兩種類型，選股方法略有差異。

不過，由於絕大部分人都屬於防御型投資者，且根據我對本書的理解，作者定義的進取型投資者主要是指專門從事證券行業的人，以及極少部分非業內人士，巴菲特老爺子也說過炒股非易事，不每天都花個幾大小時是搞不定的。故，這裏只說防御型投資者的選股方法，實用。

首先看看最穩妥的防御型，方法有二：

1、以相同的數額購买道瓊斯工業平均指數中的所有30種股票。在平均指數爲900的情況下，如果每種股票买入10股的話，總共將要花費大約16 000美元。這也是最簡單的方法。

2、一套選股標准，以確保：（1）公司過去的業績以及當期的財務狀況達到某一最低的標准；（2）利潤和資產與股價之比達到某一最低的數量。

這就是對於防御型投資者的選股建議。

重點是每一條都經過大量的真實數據測算從而確定的最低標准，並且經受住了長達73年的時間檢驗。本次在完整保留格雷厄姆原著1973 年第4 版的基礎上，由賈森•茲威格根據近40年尤其是世紀之交全球股市的大動蕩現實，對格雷厄姆的原著作了大量的注釋和章後點評，進一步檢驗和佐證了價值投資理論，故參考價值極高！

另外，防御型投資者要更重視股票的分散化，而不是個股的選擇。

不過，要想成爲一名優秀的防御型投資者，股票可不是唯一的投資渠道，也不能成爲唯一的投資渠道。

《經濟學思想史進階講義》

作者：汪丁丁

出版社：上海人民出版社

《經濟學思想史進階講義》是著名經濟學家、身體力行的教育家汪丁丁教授推出的講義。汪丁丁教授從思想史視角反思經濟學及其歷史已近十年，他認爲，邏輯敘事與歷史敘事的衝突和相輔相成實爲“經濟學思想史”這一原創學科貫穿始終的主題，他的方法論理想就是希望有一套邏輯與歷史的分析框架。而未來的經濟學必然是跨學科的存量經濟學，融入社會科學以爲公共政策提供理論基礎。

不同於初版於2008年面向本科生的《經濟學思想史講義》，本書脫胎於作者近6年來爲研究生班講授的“經濟學思想史”討論課程，內容不再圍繞經濟學中的幾大核心觀念，而是直面現代經濟學的本質衝突，呈現對方法論的深入省思和未來展望。書中敘事結合了汪丁丁教授的許多人生感悟，配以心智地圖爲主的創新性教學法，希望能夠以此達到他心目中“教育”的目的——令學生們與自己的中年和老年相遇。

思想史方法：歷史情境與重要性感受自從有了文字以來，後人若要理解前人的思想，通常有兩條途徑：其一是文本分析方法（例如經典闡釋學）；其二是思想史方法。文本，也包括口述史的文本。

因此，在文明史階段（不是史前史階段）——或許更晚，在西方社會，“實踐智慧”的傳統中斷之後，文本成爲思想傳承的主要途徑。但是，隨着人類社會範圍的迅速擴張，初嵌入於具體情境的文本脫離了原來的情境，於是很容易誤導後人陷入懷特海所謂“錯置實境的謬誤”（the fallacy of misplaced concreteness），或者陷入詹姆士（William James）所謂“vicious abstractionism”（邪惡的抽象主義），總之，這些文本或概念容易誤導後人以抽象概念取代真實情境的切身體驗，因此很難獲得關於重要性的感受。可是，消失了重要性感受之後，哪裏可能有智慧呢？

知識取代智慧，這就是文字的代價。在一個缺乏常識的時代，我認爲上述第二種途徑——就是通過思想史方法來理解前人的思想，可能更好一些，當然也更累一些。至少，對以前的人物和他們的思想，我們通過思想史方法可以有韋伯所謂“同情的理解”。在運用思想史方法時，我們首先試圖想象作者的生活情境（物質生活、社會生活、精神生活），然後試圖感受作者通過作品試圖表達的重要性。我們常要重復這一過程，直到獲得比單純文本分析所得的更令人信服的理解。

本書甚至被形容爲一本“毀滅性”的書：內容跨度宏大，知識交叉密集，論點和思考又極爲鮮明，只要你讀進去，就發現自己原有的思考架構在崩塌。

然而當你真正閱讀這本書，一座更壯觀的智慧橋梁已然出現！智力上的挑战、心靈的愉悅、語言的浸潤……它歸功於作者汪丁丁，也歸功於這本書的起點——它脫胎於北大的研究生課程。

《彼得·林奇的成功投資》

作者：［美］彼得·林奇

出版社：機械工業出版社

彼得·林奇是美國、乃至全球首屈一指的投資專家，他對共同基金的貢獻，就像喬丹對籃球的貢獻，其共同之處在於把投資變成了一種藝術，把投資提升到一個新的境界。在他掌管麥哲倫基金期間所創下的投資報酬率在股市的歷史裏，幾乎無人能出其右。該基金也成爲世界上最成功的基金。

他用淺顯生動的語言娓娓道出了股票投資的諸多技巧，向廣大的中小投資者提供了簡單易學的投資分析方法，這些方法是他多年的經驗總結，具有很強的實踐性，對於業余投資者來說尤爲有益。

作者首先告訴投資者的就是這樣一條投資規則：不要相信投資專家的建議！作者認爲投資者只要對股票認真做一些研究，其成績不會比專家差。此外，作者認爲業余投資者有很多先天的優勢，如果他們把這些優勢發揮出來，在投資時就會比專家做得還出色。

本書第一部分，投資前的准備工作（1-5章），主要講述個人投資者如何評價自己作爲選股者的能力，怎樣估計競爭對手情況（包括資產組合管理人員，機構投資者以及華爾街的一些專家），如何比較股票與債券的風險大小，怎樣估計自己的資金需求以及如何形成一個普遍適用的成功選股策略。

第二部分，選擇發展前景良好的公司的股票（6-15章），主要講述如何找到最佳的賺錢機會，在去公司參觀時應該查看什么、避开什么，如何才能更加有效地發揮經紀人的作用，如何使用年報進行分析，如何利用那些能帶來最好收益的其他資源，以及如何對待那些經常在股票的技術分析中用到的各種數據（如市盈率，帳面價值，現金流等等）。

第三部分，長期投資觀點（16-20章），主要講述如何設計資產組合，如何跟蹤分析你已經感興趣公司的情況，何時是減倉和補倉的最佳時機，期權和期貨的不利之處，以及對華爾街健康發展所提的幾點建議，美國的企業以及股票市場，20年的投資生涯中我所經歷過的一些事情。

《財富自由》

作者：[美] 托馬斯·J.斯坦利

出版社：東方出版中心

爲什么富人开的車的平均價格只有35000美元，而豐田是他們最喜歡的品牌？爲什么富人住的房子面積只有177平米，而普通人住的房子卻超過220平米？爲什么富人穿的牛仔褲價格不超過50美元、戴的手表不超過300美元？爲什么80%的富豪都是白手起家、藍領工人的後代最有可能成爲富豪？爲什么財富越多的富豪平均每天與配偶相處的時間越長？

爲什么收入越高的富豪交稅比例反而越低？……

全球富豪研究專家托馬斯·J.斯坦利博士耗費40年心血，從衣、食、住、行等方面全方位刻畫出超過100000名平民出身的富豪的7大典型特徵、6個生活和工作的原則，照着做，任何人都可以走上屬於自己的財富自由之路！

主要寫了一些身邊的百分富翁的的生活和財富狀態。他們反復灌輸這樣一個道理：規劃生活方式一定要有目的性，並且堅持執行，這樣你才能不受制於公司或者組織，有能力且獨立地安排生活。

那我們的調查究竟有什么作用？財務成功背後的道理異常清晰，世界通用。他們不會因政局、科技或文化規範改變而改變；也不會隨着經濟昌盛或蕭條而變化。獲得經濟獨立或成功所需要的技巧、能力和才能不受時間影響。你的地位、年齡和收入水平都不會影響你找到通往財富和財務獨立的大道。

生活方式以及是否追求財務獨立的決定權都在於我們自己。我們有兩種選擇：一是隨大流（成爲市場營銷者和銷售人員的目標）；二是默默地追求我們的經濟自由。掙脫了債務、老板的指使以及工資账單的牽絆，財務自由究竟會給我們帶來了什么？自由！

具體來說，自制力將收入轉化爲財富。在這裏，自制力包含三個方面：一、你帶入的資金；二、你的花銷；三、制訂的預算或支出計劃，從而保證差額爲正。無論是財務上抑或是其他方面的目標，至關重要的是要用自制力主動分配時間、精力和金錢。經濟獨立屬於那些愿意分配時間、金錢、精力和認知資源以實現財務目標的人。

（本文僅供參考,不構成投資建議,市場有風險,投資須謹慎）

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