中金發布研究報告稱，維持玖龍紙業(02689)“跑贏行業”評級，考慮估值輪動至2024財年、同時板塊處盈利修復階段，目標價下調16%至6.3港元。考慮到紙價跌幅超預期，該行下調其上財年盈測至虧損23億元，2024財年轉賺25億元，並預計2025財年純利進一步增至35.29億元。另預計今年12月底止上半財年，玖紙純利“弱修復”態勢將延續。

報告中稱，公司上周發盈警，預計截至2023年6月底止年度由盈轉虧，虧損約22億元至26億元人民幣(下同)，對上財年同期賺32.75億元。中金發表報告，估算其6月底止下半財年虧損約8億至12億元，遜於市場預期，主因價格跌幅大過預期。玖紙銷量整體持穩;但紙價面臨多重困境，當前價格處近五年底部。內需偏弱、出口放緩、進口紙衝擊散重壓力在下半財年集中反映。考慮成本優勢逐步重現，估算玖紙下半財年每噸中樞虧損約125元，較上半財年每噸虧損約160元收窄。季度看，考慮到今年首季停機費用偏高、疊加成本略高，並判斷核心虧損集中首季，今年次季整體按季修復。

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標題：中金：維持玖龍紙業(02689)“跑贏行業”評級 目標價下調至6.3港元

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