格隆匯9月4日｜國泰君安研報指出，拐點之後，白酒需求分化有望彌合。當下白酒仍呈現局部復蘇態勢，消費需求更多依賴場景驅動，居民收入、信用擴張等經濟變量帶來的消費較爲低迷，白酒的高端、腰部價位消費剛性；考慮到後續地產政策優化帶來的經濟變量改善，我們預計高端、次高端價位或將釋放更強的需求彈性，白酒需求的結構性分化有望彌合。中期維度，建議堅守業績確定性，增持高端白酒貴州茅台、瀘州老窖、五糧液，以及區域性龍頭迎駕貢酒、今世緣、金徽酒、古井貢酒、洋河股份等；短期維度，把握政策及經濟預期反轉下的成長行情，建議增持水井坊、山西汾酒、舍得酒業、老白幹酒、酒鬼酒等，港股建議增持珍酒李渡。

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標題：國泰君安：拐點之後 白酒需求分化有望彌合

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