大摩發布研究報告稱，將中國聯塑(02128)目標價由5.2港元下調至4.9港元，其評級則由“減持”升至“與大市同步”。該行對公司高債務槓杆、龐大海外房地產資產及其他收入來源如光能等維持審慎態度;倘處理有關問題有清晰進展，該行則對聯塑看法將會更趨正面。

報告中稱，公司上半年純利同比升15%至15億元人民幣，勝於市場預期;銷量同比升14%以及毛利率改善，表現較同業強勁。該行指其現估值屬歷史谷底，同業平均則爲兩倍。該行認爲市場對其盈利能力較低的非管道業務和龐大海外房地產資產的擔憂已被大部分反映於股價。展望未來，內地推出利好內房政策或將逐步見效，並轉化爲實際建築工作。大摩稱，建材公司是押注內房需求邊際復蘇的良好替代品，特別是聯塑這類具穩定及可盈利主業但估值處谷低的公司，在中國重新开放後去年末季呈現升浪。

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標題：大摩：下調中國聯塑(02128)目標價至4.9港元 評級升至“與大市同步”

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