美股知名空頭、摩根士丹利股票策略師邁克爾•威爾遜(Michael Wilson)表示，美國股市投資者將感到失望，因爲今年的美國經濟增長將弱於預期。這位策略師的警告與美股的上漲形成鮮明對比，股市上漲的推動力是市場預期美國經濟能夠承受美聯儲的加息行動，市場認爲美聯儲的加息行動很快就會見頂。同時，由於人們對人工智能的發展感到興奮，科技股的表現優於其他股票。
Wilson在周二的一份報告中寫道:“以目前的價格，市場現在預計美國經濟增長將有意義地重新加速，但我們認爲今年不太可能，尤其是對消費者而言。許多股票和預期並未反映出9月和10月數據可能走軟。”
上個月，威爾遜表示，市場的“避險情緒”將持續整個秋季，可能還會持續到冬季，他對股市的負面看法今年尚未成爲現實。
在周二的報告中，威爾遜表示，標普500指數和納斯達克綜合指數的上漲廣度仍然疲弱，指的是推動上漲的股票數量，而且漲幅沒有蔓延。他還指出，個人消費支出疲軟是他的團隊對經濟增長正在加速持懷疑態度的一個原因。
威爾遜表示："最重要的是，在經濟周期的這個階段，經濟數據對多頭和空頭來說都可能是相互矛盾和不確定的。在此期間，價格走勢往往比正常情況下更能影響市場情緒和倉位。”
在受益於經濟增長的周期性股票中，威爾遜更青睞工業和能源類股，同時建議避开非必需消費品和小盤股。
美銀、小摩同唱衰美股
其他一些策略師也贊同他的悲觀觀點，比如美國銀行策略師哈特內特(Michael Hartnett)說，美國股市仍面臨經濟硬着陸帶來的下跌風險。哈特內特在8月31日的報告中繼續重申在4月給出的觀點：“乘最後一次加息賣出(或是減持股票配置)。”
與此同時，美銀近期並不跟風主流預期，大膽預計美聯儲11月將加息25基點。美國銀行的經濟學家們在報告中表示，預計美聯儲11月將加息25個基點，2024年將長時間維持較高的基准利率，美國銀行對於降息的預期僅僅爲75個基點。
即便如今經濟學家們普遍預計美聯儲本輪加息周期已經完結，但是對“Higher for longer”(更長時間維持較高利率)的擔憂情緒升溫。就此，美國銀行策略師表示，美國科技股陷入困境，圍繞人工智能(AI)的熱潮將被長期高利率水平(higher for longer)的影響所掩蓋。以哈特內特爲首的策略師在此前的一份報告中寫道：“我們認爲下半年將面臨的是麻煩，而不是人工智能新規則的時代。”
哈特內特預計標普500指數將跌至4200點。他們強調了流動性與科技股之間的相關性，並指出，在當前加息周期中，美聯儲資產負債表縮水約3萬億美元的情況下，納斯達克綜合指數一直在逼近紀錄高位，這是不協調的。
摩根大通首席策略師馬特伊卡(Mislav Matejka)則表示，美國股市存在自滿情緒，並警告稱，沒有更多的安全網來緩衝股市。馬特伊卡領導的小摩策略師團隊在一份報告中寫道：“市場情緒明顯自滿，VIX波動率指數接近紀錄低點，倉位增加至‘高於平均水平’。市場已沒有更多的安全網，但‘FOMO(害怕錯過)’卻正如火如荼地進行着。”
馬特伊卡表示，盡管9月股市通常疲弱，但目前市場情緒和倉位遠未看空。策略師們表示:“投資者情緒現在完全認同美國經濟軟着陸，但沒有更多的安全網來兜底。”
馬特伊卡領導的策略師團隊寫道，MSCI美國指數的12個月遠期市盈率爲19倍，在這一水平上已經過高，尤其是與較高的實際利率相比。他們表示，雖然市盈率與每股盈利(EPS)動能呈正相關，但獲利預期可能再次下調。
高盛唱反調：再次下調美國經濟衰退概率
相比之下，高盛日前下調美國經濟衰退概率顯得格外特立獨行。高盛現在認爲，美國陷入衰退的可能性爲15%，低於此前的20%，原因是通脹降溫和勞動力市場仍有彈性，這表明美聯儲可能不需要進一步加息。高盛首席經濟學家哈祖斯(JanHatzius)在一份研究報告中表示：“首先，在就業持續穩定增長和實際工資不斷上漲的背景下，美國2024年實際可支配收入似乎將重新加速。其次，我們仍然強烈反對貨幣政策‘長期可變滯後’帶來的日益嚴重的拖累將把經濟推向衰退的觀點。”
據了解，這是高盛近兩個月第二次下調美國經濟衰退概率。在7月，高盛也是以通脹放緩爲由，將美國在未來12個月內陷入經濟衰退的可能性從先前的25%預測降至20%。另外，哈祖斯對經濟衰退概率爲15%的估計遠低於市場普遍預期的60%。高盛對美國經濟增長的看法也比其同行更爲樂觀，預計到2024年底，美國經濟的平均增速將達到2%。哈祖斯表示，美聯儲9月加息“不在討論範圍內”，11月加息的障礙“很大”。
哈祖斯表示：“總體而言，我們對美聯儲結束加息的信心在過去一個月有所增強。”並補充道，失業率上升、薪資增長放緩和核心物價下跌應該有助於美聯儲按兵不動。他補充道：“即便如此，除非未來幾個季度經濟增長放緩幅度超過我們的預測，否則美聯儲官員不太可能迅速採取更寬松的政策，因此，我們預計從2024年第二季度开始，美聯儲每個季度只會非常緩慢地降息25個基點。”
本文作者可以追加內容哦 !
鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。
標題：打臉高盛！大小摩攜美銀“唱反調”：美國經濟恐難如期增長，美股估值太樂觀
地址：https://www.breakthing.com/post/94986.html
