東方證券發布研究報告稱，減持新規有助於建立更爲良性的股市生態，本次減持新規與之前的減持規定相比，最鮮明的特點在於將控股股東和實控人減持條件和上市公司分紅和股價掛鉤。此次減持新規實施後，截至8月28日，A股控股股東和實控人減持受限的上市公司有2111家，總市值32.31萬億元，佔A股總市值36%左右。分行業來看，此次新規實行之後，機械、電子、醫藥、基礎化工、計算機、電力設備及新能源等主要是科技成長性板塊受到減持限制的上市公司是最多的。

事件：8月27日，證監會網站發布公告，上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行;上市公司披露爲無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照上述要求執行。

東方證券主要觀點如下：

對照之前的減持規定，創業板和科創板規定“公司上市時未盈利的，在公司實現盈利前，控股股東、實際控制人自公司股票上市之日起3個完整會計年度內，不得減持首發前股份”， 除此之外，對控股股東和實控人的減持限制更多地是強調控股股東或實控人本身是否存在違法違規行爲，比如規定“大股東或董監高因違反證券交易所自律，被證券交易所公开譴責未滿三個月的不能減持”，而與上市公司本身經營情況、分紅能力和意愿並無直接關系。

本次減持新規與之前的減持規定相比，最鮮明的特點在於將控股股東和實控人減持條件和上市公司分紅和股價掛鉤，而上市公司的分紅能力以及公司股價又與公司的經營情況、盈利能力密不可分。減持新規的底層的邏輯就是只有把公司經營好、控股股東或實際控制人才有資格進行減持，某種意義上是建立了控股股東或實控人減持行爲的激勵約束機制，也更大程度保證控股股東、實際控制人與中小股東利益的一致性，有助於建立更爲良性的股市生態、推進資本市場的高質量發展。

此次減持新規實施後，截至8月28日，A股控股股東和實控人減持受限的上市公司有2111家，總市值32.31萬億元，佔A股總市值36%左右。其中上證主板限制減持數量佔限制減持總數的28.2%，佔上證主板總數的35.4%，佔上證主板總市值的40.4%;科創板限制減持數量佔限制減持總數的13.4%，佔科創板總數的50.60%，佔科創板總市值的54.7%;創業板限制減持數量佔限制減持總數的25.0%，佔創業板總數的40.2%，佔創業板總市值的26.7%。

分行業來看，此次新規實行之後，機械、電子、醫藥、基礎化工、計算機、電力設備及新能源等主要是科技成長性板塊受到減持限制的上市公司是最多的。但如果考慮到各行業市值差異較大的因素，受減持新規影響最大的行業是銀行、房地產、鋼鐵、石油石化、商貿零售等周期性行業，根據該行的測算，銀行受到減持限制的市值佔到銀行業總市值的比例爲98.20%、房地產65.64%、石油石化60.39%、鋼鐵57.99%、商貿零售46.87%。但考慮到這些行業主要是國有控股股東，自身減持的意愿從歷史上看本來就較低、且減持時需要考慮的因素可能更多、流程可能也比較長，實際影響預計並沒有看起來那么大。

風險提示：(一)美聯儲超預期緊縮，美元指數大幅上行風險;(二)國內經濟復蘇不及預期

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標題：東方證券：減持新規實施後 哪些行業減持受限最多？

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