華泰證券發布研究報告稱，2023年9月5日，星河動力航天公司宣布，在太原衛星發射中心海上發射團隊的組織指揮下，星河動力航天於山東海陽及附近海域圓滿完成谷神星一號海射型(遙一)運載火箭發射任務，順利將低軌衛星物聯網星座“天啓星座”21星至24星送入800km預定軌道，衛星由北京國電高科科技有限公司抓總研制。星河動力谷神星一號海上成功發射標志着我國民營火箭公司又一突破，未來火箭密集發射可期，有望顯著加速低軌星座組網，對衛星互聯網產業形成催化作用，建議關注產業鏈投資機遇。

華泰證券主要觀點如下：

發射場資源是衛星互聯網供給端瓶頸之一，海上發射是重要趨勢

我國大型低軌星座規劃總數超2萬顆，快速組網需求迫切。制約組網的瓶頸在於供給端，包括火箭運力、發射場資源等。我國航天發射場包括酒泉(返回式衛星、載人發射)、太原(SSO衛星發射)、西昌(GSO衛星發射)、文昌發射場(GSO/大質量極軌/深空探測衛星、大噸位空間站發射)4個陸上發射場和東方航天港(小傾角、SSO、極軌衛星發射)1個海上發射場。

根據星河動力，相比於陸上發射，海上發射衛星靈活性強、任務適應性好、發射經濟性優，可靈活選擇發射點和落區，滿足各種軌道有效載荷發射需求，解決落區安全問題，已成爲重要的行業發展趨勢。

星河動力突破多項海上發射與火箭技術，促進高密度發射能力提升

根據星河動力介紹，針對海上晃動條件下的動基座發射環境，谷神星一號海射型運載火箭首次使用無導向熱發射。相對筒式彈射和發射架等導向發射方式，谷神星一號海射型運載火箭採用陸上轉運發射車熱發射，發射車上船後固定，僅在火箭尾端增加了鎂帶鎖緊機構，結構簡單，操作方便，對地面保障條件要求較低。

此次任務驗證了谷神星一號運載火箭在海上熱發射的安全性技術以及廣泛的平台適應性，可以爲後續商業衛星用戶提供更加全面、便捷的發射服務。根據星河動力介紹，谷神星一號海上發射次數將逐步遞增，與陸地發射頻次齊頭並進，促進星河動力高密度發射能力提升。

多個民營火箭排期海上發射，助推衛星互聯網加速建設

在“谷神星一號”海上發射成功之後，多型火箭將在東方航天港實施海上發射，包括2023年12月東方空間“引力一號”全固體火箭首飛，火箭派公司“達爾文二號”液體火箭，以及中科宇航公司“力箭一號”火箭海射型。

海上發射能夠提升發射靈活性從而節省火箭推力和燃料，並解決落區安全問題，降低航天發射成本，同時也爲海上回收火箭奠定技術基礎。隨着民營火箭在運力、發射技術上的不斷突破，我國衛星互聯網產業將駛入發展的快車道。

風險提示：

商業航天發展不及預期;宏觀經濟下行風險;行業競爭加劇。

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標題：華泰證券：未來火箭密集發射可期 對衛星互聯網產業形成催化作用

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