國泰君安發布研究報告稱，未來5-10年，主要寵物群將進入中老年階段，年齡帶來的各種疾病开始突顯將促使藥品與醫療支出提升，醫療費用壓力也將使寵物保險逐漸興起。同時在寵物離世後，由情感寄托、尊重生命等因素爲寵物舉辦葬禮也將成爲新風尚。由於寵物不同生命周期過渡是自然規律，以國內主要寵物群體“生命階段的變化”所帶來消費需求的變化爲邏輯，對未來寵物產業投資具有重要借鑑意義，可按照“主賽道-成長賽道-早期賽道”三個維度布局。

國泰君安主要觀點如下：

寵物生命周期可分爲“幼年-少年-壯年-中老年”階段，不同階段寵物與其寵主的消費需求存在差異。

寵物犬、寵物貓的平均壽命爲10-15歲，其生命歷程可分爲幼年(0-6個月)、少年(6個月-2歲)、壯年(2-7歲)、中老年(7-8歲之後)四個階段。當前國內寵物數量仍維持較快增長趨勢，預計未來1-3年處於幼年、少年階段的寵物是國內寵物群體主要構成。該階段中，由於初次養寵、缺乏經驗，寵物主會大量購买嘗試寵物食品用品、消費高端美容醫療等服務。

未來3-5年，主要寵物群將進入壯年階段，此時寵物主已具備一定養寵經驗，將更加重視科學喂養並追求性價比消費，會根據寵物偏好購买食品與用品，選購更注重科學配比的主糧，營養健康與性價比消費將不斷增長。未來5-10年，主要寵物群將進入中老年階段，年齡帶來的各種疾病开始突顯將促使藥品與醫療支出提升，醫療費用壓力也將使寵物保險逐漸興起。同時在寵物離世後，由情感寄托、尊重生命等因素爲寵物舉辦葬禮也將成爲新風尚。

由於寵物不同生命周期過渡是自然規律，以國內主要寵物群體“生命階段的變化”所帶來消費需求的變化爲邏輯，對未來寵物產業投資具有重要借鑑意義，可按照“主賽道-成長賽道-早期賽道”三個維度布局。

主賽道：關注寵物食品、醫療、洗護等日常需求環節龍頭項目。

主賽道關注當前市場需求旺盛、需求體量已較爲可觀且相關產業鏈成熟穩健的賽道，主要針對幼年、少年期寵物和其飼主關於基礎類、科學與精致類養寵的主要消費需求，產業中主要項目公司已進入融資的後期輪次或IPO階段。

建議關注：寵物食品：關注在食材、工藝和營養功能層面進行嚴格把關，從研發到供應具備強品控能力且自有品牌具備增長潛力的工廠。以及發力生產和供應鏈環節、堅定推動經營向上遊品控、研發、供應鏈延展的頭部新品牌;醫療：通過不斷產業並購，寵物醫院趨向集團化、連鎖化、標准化、規範化的服務模式，未來將形成少數具有競爭壁壘的大型連鎖寵物醫療集團;洗護：精致養寵提升寵物精細化清潔需求，關注強研發、強品控、自有產品與品牌契合主要消費者調性的寵物清潔產品工廠。

成長賽道：關注科學養寵、精致養寵以及智能設備成長期項目。

成長賽道關注當前市場規模體量較小但需求正在加速，主要針對壯年期寵物和其飼主精致養寵、科學養寵、性價比養寵的主要消費需求的賽道，產業中主要項目公司已進入融資的中期輪次。

建議關注：寵物智能電器設備：寵物智能設備滿足寵物主便捷省事、懶人養寵的訴求，健康舒適安全、便捷智能的養寵環境是未來家庭高端養寵的發展方向。營養保健藥品：解決寵物年齡增長帶來的健康維護、疾病預防等需求將使寵物營養保健品成爲下階段消費趨勢，關注好口碑、提供高品質相關產品的優秀項目。

早期賽道：瞄向藥品、殯葬、保險早期優秀項目，布局產業遠期需求。

早期賽道關注當前市場需求剛剛興起、體量非常小但增速迅猛的賽道，主要針對遠期國內中老年期寵物和其飼主在醫療保健、寵物保險等健康類需求，以及寵物去世後殯葬消費需求，當前該產業中主要項目多處於種子、天使等早期輪次。

建議關注：寵物藥品：未來寵物疾病預防和老齡化大潮將加速帶動寵物藥品從常規基礎類向全品類發展;寵物殯葬：科學葬寵與愛寵觀念推動寵物殯葬成爲剛需，關注能兼顧規模復制與定制化同時發展的項目;寵物保險：主要解決醫療費用高與意外責任事故，流程規範、險種全面的寵物保險空間更大。

風險提示：

(1)行業市場競爭加劇的風險;(2)新產品服務开發及推廣的風險;(3)細分市場增長不及預期的風險。

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標題：國泰君安：以“生命周期”視角 看未來十年寵物產業投資

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