近年來，我國愈發重視“金融服務實體經濟”的理念。金融與實體經濟應當是相輔相成的，金融能夠提供資金、信用、風險管理等服務，支持實體經濟的發展；而實體經濟的發展則可以爲金融業提供穩定的投資機會和風險控制基礎。

但站在大金融的視角，市場更多關注的是銀行對於實體經濟的助力，容易忽視了融資租賃憑借特有的“融資+融物”屬性早已在金融領域佔據了重要一角。實際上，伴隨行業脫虛向實持續發展，融資租賃已經成爲各行各業加速生長的關鍵一環。

恰逢近期中期業績披露進入尾聲，融資租賃行業內的具有代表性的上市公司財報提供了一個良好的觀察樣本，來詮釋行業高質量發展的脈絡。

一、逆勢增長，優秀成色凸顯

8月30日，國內首家券商系上市融資租賃公司海通恆信發布了中期業績報告。

2023年上半年，公司實現了總收入42.86億元人民幣（下同），同比增長4.7%；當期淨利潤8.08億元，同比增長5.6%。

作爲一個與宏觀經濟高度相關的行業，融資租賃對於經濟復蘇的變化十分敏感，在當前宏觀經濟“強預期、弱現實”的背景下，海通恆信的這份業績顯得更爲不易。

而且，隨着近年來監管層面力度不斷加強，內部大量不合規、處於空殼或不展業狀態的公司遭到清退，行業持續優化轉型，疊加外部環境的衝擊，融資租賃市場規模在持續壓降。

從企業數量來看，截至2023年6月末，全國融資租賃企業總數9540家，相較於去年年底少了300家；從業務總量來看，全國融資租賃合同余額約57660億元，相較於去年年底減少了840億元，下降了1.44%。

與其他行業類似的是，行業高質量發展過程中，行業規模會經歷一段“先降後升”的過程，當前融資租賃行業規模降幅正在不斷收窄。此外，隨着不合規的、落後的產能被逐漸清退，市場份額會加速集中到綜合實力較強的企業手中，結構性機會更容易被那些能夠逆勢增長的企業獲得。

更值得關注的是，海通恆信業績向上增長的同時風險管理能力也得以同步提升。2023年上半年，海通恆信的不良資產率爲1.09%，與去年底持平，而根據金融監管總局披露，同期商業銀行不良貸款率爲1.62%；當期，海通恆信的不良資產撥備覆蓋率爲253.37%，略高於去年底水平，而本期商業銀行的撥備覆蓋率爲206.13%。

逆勢高質量增長，更加凸顯了海通恆信的優秀成色。

二、多元化融資渠道，順應產業發展趨勢

從融資租賃業務本身出發，其本質就是出租人向出賣人購买租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的交易活動。換言之，對於融資租賃公司而言需要重點考慮的就是兩件事：錢從哪兒來（融資渠道）和錢投哪兒去（爲哪些承租人服務）。

作爲一個資本密集型產業，融資租賃需要充足的資金實力避免資產負債久期錯配問題，保持公司的可持續經營，可以說，融資租賃公司的發展快慢和質量高低很大程度上取決於融資渠道的穩定性。

一直以來，海通恆信非常重視融資渠道的多元化，避免單一渠道波動帶來經營上的不確定性。

目前，海通恆信的存量融資中包括銀行間接融資和資本市場直接融資，兩者佔比大體相當，分別爲51%和49%。

截至2023年6月末，海通恆信與72家金融機構建立了授信關系，累計獲得了1163億元的授信額度，其中未使用的額度爲607億元。

得益於多元穩定的融資渠道、持續優化的負債結構，海通恆信今年上半年的計息負債平均付息率爲3.65%，比去年同期下降了0.17個百分點。

再來看客戶層面。

隨着我國當前產業結構升級壓力愈發突出，政策方面越來越支持資本加碼能夠提升生產效率、加快產業結構調整和引領技術變革的領域，融資租賃作爲多元金融領域裏的產融結合的突出代表，理應把握這一趨勢加大向這類企業資源傾斜。

2023年上半年，海通恆信加大了先進制造和綠色租賃領域的支持力度。其中高端裝備制造業務投放佔比超過31%，相比2022年年底提升了11個百分點；同期，綠色租賃業務投放超過72億元，佔比從去年年底的20%提升到了23%。

在科技驅動战略和雙碳战略的指引下，先進制造和綠色低碳無疑是未來幾十年我國經濟高質量發展的重要驅動力，也爲能夠先一步在此加大布局的融資租賃企業帶來新的發展動力。

既有穩定的低成本資金來源，又與代表着經濟未來發展方向的產業緊密聯系，海通恆信打造了一個融資租賃行業的高質量發展樣本。

三、結語

總的來看，海通恆信在行業規模持續壓降的背景下取得高質量增長，其韌性足以令人高看一眼，能取得這一系列成績，關鍵還是在於其把握住了行業發展趨勢，在融資租賃行業之後完成轉型升級拐頭向上之時，其所具備的增長潛力更加令人期待。

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標題：海通恆信(1905.HK)打造融資租賃行業高質量發展樣本

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