德邦證券發布研究報告稱，維持網龍(00777)“买入”評級，考慮到上半年的經營情況，2023-2025年歸母淨利潤預測調整至9/10.3/11.2億元，同比增長8%/15%/8%。公司2023H1財報，實現收入37億元，環比增長2%;實現歸母淨利潤5.0億元，環比增長86%;收入利潤端均較22H2有所回暖。

該行提到，網龍遊戲業務收入利潤端均回暖明顯。旗艦魔域表現穩健，端遊上半年收入同比增長10%，環比增長22%;手遊收入同比增長10%，環比增長11%。此外，《魔域互通版手遊》MAU和付費用戶環比分別增長32%/16%，用戶圈層與活躍度進一步提升。在內容更新方面，公司一方面在上半年更新了4部資料片，一方面在23年3月推出了《魔域手遊2》。展望未來，公司於Pipeline中儲備有《魔域重制版》、《魔域手遊2海外版》等產品，有望於2024年上线進一步繁榮IP生命力。上半年在聯動的推動下，《英魂之刃》IP收入環比增長12%回歸增長軌道，IP續作《英魂之刃2.0》也正在研發中。

報告中稱，公司在2023年5月發售了中低端互動平板產品ActivPanel LX，正式進軍作爲中低端市場。由於較晚的發售時間，ActivPanel LX的收入在上半年僅佔普羅米修斯的4%，該行認爲其收入有望在下半年進一步釋放。另一方面，普羅米休斯的經調整毛利率提升至28.4%，主要源於ActivPanel 7在2022年庫存消耗後，2023年售價更高的ActivPanel 9在出貨量中的佔比提升——23H1普羅米休斯互動平板的平均售價爲2267美元，環比增長6%。此外，公司計劃於年底前推出首款與普羅米休斯平板相結合的軟件訂閱服務，整合AI能力，並通過訂閱制的方式實現盈利。

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標題：德邦證券：維持網龍(00777)“买入”評級 遊戲業務回暖明顯 旗艦IP穩健增長

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