光大證券發布研究報告稱，市場情緒綜合指數已達到支撐點位， 呈現觸底回升跡象，市場風險偏好的變化對於創新藥板塊的行情也有着一定的影響，當市場風險偏好上升時，有可能會導致資金更樂於流向風險和潛在收益都較高的創新藥板塊。隨着市場情緒觸底回升，風險偏好上升，創新藥將有望創造潛在的超額收益，當前板塊整體估值已經具備吸引力，建議投資者予以重點關注。
光大證券主要觀點如下：
創新藥板塊經過一段時間回調，估值已具備吸引力
在市場一系列不利因素(包括美聯儲加息、國內醫療反腐等政策)影響之下，近期很多創新藥的股票股價發生大幅度回調，估值已經處在歷史相對低位。截至2023.9.11收盤，萬得創新藥指數僅爲982點，而該指數從2019年至今的歷史均值爲1353點，當前板塊整體估值已經具備吸引力。
醫療反腐重塑創新藥商業邏輯，利好高臨牀價值創新藥銷售放量
近期醫藥領域腐敗問題集中整治工作對市場情緒產生一定影響，醫藥領域權力尋租、“帶金銷售”、利益輸送等不法行爲將被重點整治。從長期來看，創新藥在醫療終端的銷售優勢，將持續向臨牀價值傾斜，能使患者得到更加明顯的臨牀獲益或藥物經濟學優效的創新藥將取得越來越明顯的優勢。
審評標准持續提升，醫保支付邊際轉暖，創新藥政策環境穩步改善
隨着我國藥品審評制度的不斷成熟，創新藥審評標准也逐步提升，如國家藥監局藥審中心在2023年7月發布的《以患者爲中心的藥物臨牀試驗設計技術指導原則(試行)》中明確提出“選擇對於受試者最佳且可及的對照”，預期適當的對照組選擇將隨着時間的推移而發生變化，選擇當前臨牀實踐中最佳且可及的治療的基礎上，關注其他可用治療，評估未來一段時間內治療需求的動態變化，前瞻性地選擇對照組，避免將次優治療作爲對照。未來國內的創新藥只有相較最佳且可及治療手段獲得明確優勢，才能成功獲批上市，預計優質創新藥的“內卷”烈度將下降，獲得更好的競爭格局。
在醫保支付方面，創新藥政策環境同樣邊際向好，如2023年7月4日，國家醫保局就《談判藥品續約規則》及《非獨家藥品競價規則》公开徵求意見，對於創新藥續約的規則進行進一步的細化，支付政策環境更加友好，利好創新藥在國內的銷售放量。對於進入醫保的創新藥來說，遠期的價格降價壓力預期將得到明顯緩解，在rNPV估值體系中，遠期現金流折現將得到更好的估值環境。
風險提示：創新藥研發失敗的風險;政策調整的風險;利率環境變化的風險。
本文作者可以追加內容哦 !
鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。
標題：光大證券：市場情緒有望觸底回升 創新藥潛在超額收益
地址：https://www.breakthing.com/post/96574.html
