ATFX港股：春節期間大部分人對股票市場的關注度會下降，一方面因爲走親訪友、推杯換盞，另一方面因爲A股市場休市，股價根本不會有波動。如果處於空倉狀態，關注度下降沒有太大影響；如果仍持有一定倉位，那么關注度下降就不合適，因爲A股不开市，不代表H股、美股不开市。A股不是孤島，港股和美股在春節期間的漲跌，一樣會對春節後的A股开盤價造成影響。

根據上海證券交易所公告，A股在1月31日（周一）至2月4日（周五）休市。

根據港交所公告，港股在1月31日（周一）半日市，2月1日至3日休市，2月4日（周五）正常开市交易。

美股不受中國春節影響，1月31日至2月4日正常开市交易。

綜合來看，春節期間最好的參照是美股市場，港股市場因爲只比A股市場多交易1.5天，所以參照性不足。我們將統計A股休市前一日和休市最後一日港股、美股市場的收盤價，最後計算累計漲跌幅，並與A股开市首日的漲跌幅做比較，觀察三者的相關性。

美股（納指）VS 滬深300

ATFX制表

從統計結果看，美股在春節期間的漲跌情況，與A股在春節後首個交易日的漲跌出現了百分百對應關系。2021年、2020年、2017年美股市場均以下跌收盤，A股市場开市首日同樣下跌。2019年和2018年美股上漲，A股开市首日同樣上漲。這給到我們一個確定性的結論，那就是2022年春節期間（1月31日至2月4日）美股如果出現下跌，那么A股市場在2月7日开市首日大概率也會要下跌。同樣的，美股這段時間上漲的話，A股也會跟漲。

從漲跌幅度來看，美股和A股關聯性偏弱。比如2021年和2019年美股市場的累計漲跌幅都較小，但對應的A股市場漲跌幅較大。其它三年時間，兩者漲跌幅基本共振。所以，假如2022年春節期間美股跌幅較大，那么A股市場同樣出現顯著下跌的概率爲60% 。

從漲跌概率來看，過去五年時間裏，A股开市首日上漲的年份有兩個，下跌的年份有三個。所以春節後的首個交易日，下跌的概率要比上漲的概率更大。

需要提醒的是，每年的A股、美股的宏觀面都不相同。比如今年市場關注的高通脹、疫情等因素，在前一年很少出現。所以，2022年春節首日A股的漲跌情況仍具有獨立性，上文僅是從統計學角度得出的結論，僅適合作爲參考。

港股 VS 滬深300

ATFX制表

春節期間的港股漲跌也與A股市場基本共振，除了2021年以外，港股上漲時，A股跟漲；港股下跌時，A股也會跟跌。其它方面，港股對A股的傳導基本與美股對A股的傳導規律類似。還是之前所提到的觀點，由於港股市場在春節期間僅比A股市場多1.5個交易日，故其參照性不足。

總結：ATFX分析師團隊認爲：全球的股票市場雖然各自有地域特徵，但在經濟一體化的背景下，各地股票市場的情緒都會相互影響。從美股、港股、A股之間的統計關系看，持倉過春節並不是明智之舉（首日下跌概率較高）。反而根據春節期間的美股漲跌；來操作A股首日行情，更爲合適。

ATFX風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎，以上內容僅代表分析師觀點，且不構成任何操作建議。

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