9月14日，港股煤炭股延續近日漲勢繼續反彈。截至發稿，恆鼎實業(01393)漲16.25%，中煤能源(01898)漲4.66%，中國神華(01088)漲1.89%。機構認爲，能源大通脹背景下，未來3-5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅、高股息的屬性，煤炭板塊投資攻守兼備且具有高性價比。

近期，海外動力煤價格持續反彈。海外三大動力煤指數從7月底以來持續上漲，歐洲ARA大漲18%、南非理查德大漲26%、澳洲紐卡高卡煤32%。

海外煤價上漲推動國內煤價上行。截至9月7日，秦皇島港5500大卡動力煤報價870元/噸，較8月31日上漲35元/噸。期貨方面，截至9月5日收盤，國內焦煤主力期貨7月以來累計漲幅達29%；焦炭期貨走勢稍弱，7月以來累計漲幅超14%。

據不完全統計，9月至今已至少有1800萬噸煤炭產能因此停產，淡季期間安監層面仍有較大不確定性。另外，隨着氣溫下降，迎峰度夏電煤需求高峰期將過，但“金九銀十”傳統工業旺季开啓，下遊鋼鐵、化工、建材等非電用煤需求預期好轉。當前港口庫存持續下降，供需偏緊下港口煤價仍在回升。

近期澳大利亞作爲主要煤炭出口國，因稅費及生產成本原因提價，也對全球煤炭價格形成支撐效應。另一方面，隨着近期公布的8月經濟數據驗證宏觀復蘇韌性，也讓市場對煤炭、油氣等順周期板塊關注度提升。

國泰君安期貨認爲，產地煤供應持續收緊，疊加月底停產檢修數量增多，整體供應增量有限，產地煤報價出現不同程度的上漲。從需求端看，雖然當前已進入夏季用煤旺季尾聲，終端電廠日耗拐點已經出現，但在非電用煤需求加持下，價格仍具備一定支撐。因此，煤價短期或處於偏強區間震蕩。

中信證券近日研報指出，礦山安全生產政策加碼，政策提出停止建設高危小規模礦井，也明確提出“規範煤礦生產能力管理和核定工作”，後續國內供給釋放節奏或放緩，支撐煤價預期。隨着順周期市場風格的催化，以及國內煤價預期的好轉，該行認爲板塊估值提升行情有望延續。

長城證券認爲，供給端：安監趨嚴背景下，產量增長有限。原煤日均產量下降，受產地安監行動趨嚴的影響，未來產量增長空間有限。受“雙碳”政策影響，國內新建產能批復收緊，未來產能或會出現缺口。需求端：冬儲煤是支撐面，非電需求是催化劑。下半年季節性的發電和供熱需求爲煤價支撐面，受地產政策催化，非電需求可期，焦煤價格彈性等待釋放。

相關概念股：

兗礦能源(01171)：上半年集團生產商品煤4923萬噸，同比減少141萬噸或2.8%。集團銷售煤炭5135萬噸，同比減少172萬噸或3.2%。其中：銷售自產煤4392萬噸，完成本年度自產煤銷售計劃的42.6%。上半年集團實現煤炭業務銷售收入514.66億元，同比減少98.15億元或16.0%。

中煤能源(01898)：上半年，集團科學組織產銷，全力保供穩價，深化精益管理，積極應對煤炭市場價格下行，自產商品煤產量比上年同期增加789萬噸，自產商品煤單位銷售成本比上年同期減少22.62元噸，“十四五”以來主要生產經營指標保持良好水平，體現了穩中求進的高質量發展態勢。

蒙古焦煤(00975)：上半年，公司收益5.17億美元，同比增長385%；股東應佔淨利潤1.37億美元，而去年同期取得股東應佔虧損3236.1萬美元；每股基本盈利13.11美仙。於報告期內，該集團售出約490萬噸煤炭產品，而於2022年上半年售出約90萬噸煤炭產品。

中國神華(01088)：公司於2023年7月，商品煤產量爲2680萬噸，同比減少1.5%；煤炭銷售量爲3800萬噸，同比增加13.4%。2023年1-7月，商品煤產量約1.88億噸，同比增加1.5%；煤炭銷售量約2.56億噸，同比增加5%。

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標題：港股概念追蹤 | 傳統工業旺季开啓 非電用煤需求預期好轉 煤炭板塊估值提升行情有望延續(附概念股)

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