短視頻營銷之風向醫療賽道“吹”去了。

這一點亦可以從一家准備赴美上市的互聯網營銷服務商的行業屬性一窺究竟。

8月25日，北京浩希數字科技有限公司的控股公司Haoxi Health Technology Ltd(以下簡稱“浩希健康”)在美國證監會公开披露了招股說明書，擬在美國納斯達克IPO上市，股票代碼爲“HAO”。

該公司擬出讓9.24%的股份，發行300萬股A類普通股，每股發行價爲4-5美元，合計募資1350萬美元，預估發行費用約爲88萬美元(不含承銷折扣和傭金)，上市後公司估值1.46億美元。

據了解，浩希健康是一家在线營銷解決方案提供商，成立於2018年，廣告商客戶群主要集中在醫療保健行業。經過近5年的發展，目前該公司擁有一支擁有多年醫療保健公司營銷經驗的管理團隊，通過自研數據分析軟件“Bidding Compass”幫助獲得廣告投放數據。

接下來不妨透過其招股書進一步分析，浩希健康的投資價值如何，能否乘行業興起之風乘勢而起呢?

現金流緊張，赴美“補血”

據了解，浩希健康主要通過通過其媒體夥伴向廣告客戶提供一站式在线營銷解決方案,特別是在线視頻短片營銷解決方案,從而獲得收入。該公司通過規劃、制作、放置和優化在线廣告,特別是在线視頻短廣告,提供定制的營銷解決方案,以幫助其廣告主在各種在线媒體平台上獲取、轉換和保留最終用戶。

自2018年成立以來,浩希健康爲大約2,000名廣告客戶提供了服務,其中大多數是醫療保健公司。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的六個月裏,它爲183和163個廣告客戶提供了服務，主要通過主流在线視頻平台和中國的社交媒體平台發布廣告,如今日頭條條 、 抖音 、微信 及微博等。

從基本面來看，浩希健康是一家業績穩定增長但盈利水平較低的“小而美”短視頻營銷服務商。

據招股書數據顯示，2021財年、2022財年(財政年度結束日期爲6月30日)和2023財年前六個月(截至2022年12月31日)，該公司實現.收入分別爲1284.75萬美元、1615.69萬美元、916.28萬美元，受保持較快的增長速度。

淨利潤方面，則表現相對波動，2021財年、2022財年分別實現淨利潤爲30.41萬、24.46萬，同比下滑19.57%.截至2023財年上半年，該公司淨利潤又大幅增長，錄得淨利潤爲44.70萬美元。

而更值得一提的是，除了淨利潤表現較爲波動之外，其盈利水平也較爲低下：報告期內，浩希健康的毛利率分別爲4.71%、4.02%、7.97%，2023財年毛利率雖然有較大增長但仍處較低水平。對應的淨利率分別爲2.37%、1.51%、4.88%，歷史淨利率水平較低，2023年上半年有較大改善。

較低的盈利水平之下，浩希健康的現金流也稱不上“充裕”。截至2022年12月31日 ，該公司約有244.8萬美元現金及現金等價物，而2021年同期的現金及現金等價物僅14.02萬美元。

據悉，該公司的主要流動性來源來自貿易融資和股東的資本貢獻。截至2022年12月31日,公司淨股東赤字爲96萬美元,截至2022年12月31日,業務活動中使用的現金爲21萬美元。2022年11月,浩希健康獲得了大約200萬美元的股權融資。考慮到股權融資和改善趨勢,該公司認爲,當前的現金及現金等價物以及融資的預期現金流量將足以滿足未來12個月的預期周轉資金需求和支出。

對此，浩希健康也在財報中提示風險稱，公司存有繼續探索發展業務的機會。不過，公司尚未達到能夠產生足夠收入水平的業務規模,以實現業務活動的正現金流,預計業務活動的負現金流將在可預見的未來繼續存在。

基於上，似乎也就不難理解浩希健康赴美上市的意圖了。

短視頻營銷起風，亦不乏競爭壓力

2023年以來，隨着防疫政策的不斷完善，中國資本市場對雙向开放的持續強化，以及人工智能等新興技術的迅速發展，中國網絡廣告市場出現了明顯的回暖現象。

據艾瑞咨詢披露，2022年中國網絡廣告市場規模達10065.4億元，雖然突破了萬億關卡，但與2021年相比同比增長率僅爲6.8%，近年來首次同比增長率跌破10.0%。2023年，隨着廣告市場的回暖，預計行業規模可達11368.6億元，同比增長率或將提升至12.9%。

(數據來源：艾瑞咨詢)

在這其中，受益於短視頻的迅猛發展，短視頻營銷賽道也被賦予了較大想象力，背後蕴藏的發展空間不容小覷。

根據招股書披露，2020年,中國在线營銷業持續增長,市場規模達7666.6億元,移動廣告市場規模爲6722.5億元,是在线營銷業的重要組成部分。疫情推進了這一趨勢,導致移動廣告市場相對較高的增長,佔整個在线廣告市場的87.7%。據估計,手機廣告市場在2023年將達到1.17萬億元，移動廣告市場的快速擴張是推動運營實體業務增長的重要因素,因爲移動廣告是運營實體在线營銷廣告的重要形式,尤其是在线視頻短小廣告。

在這其中，醫療行業的“長坡厚雪式”的發展特質也爲浩希健康所處的醫療短視頻營銷賽道提供了較爲肥沃的發展土壤。

據中國國務院制定的"2030年中國健康計劃綱要"披露,爲促進中國健康發展和改善人民健康,2030年衛生服務業的規模估計超過16萬億元人民幣。到2020年,醫療保健市場已經達到13萬億元人民幣,中國已經成爲全球第二大醫療保健領域市場。 與此同時,互聯網健康市場也在蓬勃發展,2020年的市場規模爲3422.4億元人民幣。

互聯網健康市場,特別是在线醫療市場的快速增長趨勢,顯然引發了醫療保健行業廣告商對定制和高效在线營銷解決方案的日益增長的需求,而這爲身處於該賽道的相關企業提供了有利的生存環境。

不過，需要注意的是，國內的在线營銷行業是一個高度分散和充滿競爭力的行業，市場魚龍混雜，浩希健康所面臨的生存壓力也不容小覷。

據招股書披露，中國的在线營銷行業是高度分散和競爭的，擁有各種分銷渠道和技術優勢的頂級服務提供商有望在未來佔上風。

另外，在线營銷解決方案供應商競爭的重點是獲得媒體資源、廣告客戶基礎、有經驗的管理和服務專業人員、資金充足、服務質量、品牌識別、優化能力和技術能力。此外,作爲專業的在线營銷解決方案提供商,專門爲醫療保健行業的廣告客戶進行營銷,因此浩希健康仍然面臨着針對其廣告客戶覆蓋多個行業的競爭者的挑战。

綜上可知，浩希健康基本面“差點意思”疊加競爭力有待提升的表現，或將促使其投資價值有所折扣，雖身處熱門賽道，但也並非是是衆多投資者眼中的“香餑餑”。

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標題：美股新股前瞻|浩希健康：深耕醫療短視頻營銷，盈利能力低下另闢“補血”渠道

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