華福證券發布研究報告稱，首予周大福(01929)“买入”評級，預計FY2024-26歸母淨利潤將達到71/84/95億元，同比增50%/18%/14%。基於其在渠道數、市佔率等方面均處於行業龍頭地位，同時人生四美、傳承系列產品持續放量，一方面提高客單價，另一方面拔高利潤率水平，予目標價15.4港元。公司是我國頭部的綜合珠寶零售商，產品包括黃金、鑲嵌、鐘表等，門店覆蓋內地及港澳地區。

該行認爲，四大因素將助力周大福品牌力提升。其一爲重質量，在國內黃金飾品質量良莠不齊之時，周大福推出高純度的999.9黃金首飾，爲消費者留下品牌產品高質量的印象和好口碑；其二爲敢創新，周大福在產品設計端積極創新，引領消費潮流；其三爲構建多品牌矩陣，公司通過外部收購和內部創新建立差異化的多產品矩陣匹配消費者多元需求；其四爲主動轉變策略佔領下沉市場，截止2023FY，公司內地總門店數達7269家，爲國內之首。

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標題：華福證券：首予周大福(01929)“买入”評級 目標價15.4港元

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