海通證券發布研究報告稱，8月生豬均價達到17元以上，但能繁增幅不高，且近期仔豬價格創下年內新低，這反映了當前行業對擴產仍然相對謹慎，這也就決定了行業去產能的基礎仍在。同時考慮到下半年相對充足的生豬供給量，未來二育回落後豬價將再度面臨下跌壓力，產能也有望再度加速去化，但節奏上需關注消費情況。

海通證券主要觀點如下：

豬價窄幅震蕩，仔豬價格持續探底。

根據Wind數據，上周豬價下跌，全周均價16.6元/公斤，環比下跌0.8%。湧益數據顯示上周15kg仔豬價格爲416元/頭，環比下跌4.8%，爲年初以來最低水平。湧益數據顯示8月能繁母豬環比+0.04%，區域上看華東(-0.84%)、西南(-0.47%)環比降幅較大，而華中(+1.06%)、華南(+0.72%)、東北(+0.31%)則增幅較大。

8月生豬均價達到17元以上，但能繁增幅不高，且近期仔豬價格創下年內新低，這反映了當前行業對擴產仍然相對謹慎，這也就決定了行業去產能的基礎仍在。同時考慮到下半年相對充足的生豬供給量，未來二育回落後豬價將再度面臨下跌壓力，產能也有望再度加速去化，但節奏上需關注消費情況。

轉基因試點種植效果顯著，商業化進程或將加速。

近期農業農村部發布了答記者問文章，詳細論述了我國轉基因的安全性、轉基因品種防蟲耐除草劑效果、國外轉基因食品消費情況、我國轉基因知識產權情況。特別是詳細介紹了我國轉基因產業化進展，並提出“以轉基因爲代表的生物育種是育種領域的革命性技術，是必須搶佔的新領域新賽道”。

21年我國开啓轉基因玉米大豆產業化試點工作，今年試點範圍擴展至河北、內蒙古、吉林、四川、雲南5個省區20個縣，並在甘肅安排制種。經過3年試點工作，我國轉基因產品的安全性和有效性均得到了充分驗證，相關監管制度也逐漸完備，我國轉基因的商業化或已箭在弦上。商業化後，中國種子行業市場規模將擴大，更高的技術門檻也意味着大企業將更佔優勢。

關注非瘟疫苗研發進展。

當前蘭獸研和中科院非瘟疫苗已提交應急評價申請，未來若順利上市，無疑將帶動國內豬苗市場擴容，相關參與企業也將深度受益。建議關注評審進展，若相關進展順利，將有利於提振行業內公司表現。

雞苗價格維持低位。

根據Mysteel數據，上周白羽肉雞苗均價爲1.6元/羽，環比-15.4%，毛雞均價爲4元/羽，環比-1.8%。8月祖代雞更新10.3萬套，較7月下降2.2萬套。隨着去年引種量大幅下降的影響逐步向下遊傳導，年底或將在商品代雞苗價格上有所體現。

寵物食品經營表現亮眼。

經營層面，海外銷售快速恢復，疊加美元兌人民幣升值，海外銷售毛利率有望顯著提升且產生的匯兌收益預計進一步提振相關業績。與此同時，國內銷售大力推進。

投資建議：

1)、生豬養殖。關注具有養殖成本優勢的企業。2)、水產飼料。行業需求恢復，市場集中度提升。3)、寵物食品。經營表現亮眼。4)、種子板塊。關注異常天氣影響，關注擁有技術優勢的公司。5)、動保板塊。非瘟疫苗有序推進，未來若能夠上市，豬苗市場將迎來擴容。6)、白羽肉雞。去年引種缺口的影響將逐步向下遊傳導。

風險提示：

需求大幅不及預期，政策進展大幅不及預期，行業出現超預期疫病。

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標題：海通證券：仔豬價格持續探底 轉基因商業化進程或將加速

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