9月26日，菜鳥向港交所提交了主板上市申請。這是阿裏巴巴“1+6+N”以來首家啓動上市的業務集團，也是一艘智慧物流的旗艦駛向了IPO的旅程。

菜鳥上市被稱爲“全球智慧物流第一股”，我們深扒了菜鳥600多頁的招股書，發現了以下十大看點。

看點一：“電商和科技”雙重基因

菜鳥與其他物流公司有極大的不同，體現在“電商和技術”基因上。

招股書披露，菜鳥成立之初，有近水樓台的優勢，深入探索了阿裏巴巴這樣一個全球最大、最復雜的生態系統，積累了深厚的電商經驗，也接觸到了世界上最大的商家群體。這爲之後菜鳥走向物流產業互聯網奠定了專業能力的基礎，是其他物流公司無法比擬的。

同時，菜鳥成立之初是承擔技術平台的角色，爲阿裏巴巴電商平台的物流價值鏈提供數字化服務，提供創新的技術、工具、數據和標准。這是菜鳥的另外一個基因和標籤。

菜鳥是中國第一家成功把“電子面單”做成全行業標准數字化產品的，用了不到3年時間，把行業包裹的數字化率從不到5%提高到了80%以上。

看點二：全球第一大跨境電商物流

招股書顯示，菜鳥的國際物流收入佔比47.4%，超過國內物流的46.2%。可見菜鳥的全球化是真刀真槍的。

菜鳥在2023財年向200多個國家和地區的1.33億海外消費者運送了15億個跨境電商包裹。從包裹量來看，已經是全球第一大的跨境電商物流公司。這一點打破了很多人的認知。

菜鳥日均處理的跨境電商包裹量在2017年是70萬個，到2023年中已經達到480萬個，增速驚人。同時菜鳥跨境物流服務的品牌和商家數達到了10萬個。這一數字同樣驚人。

在跨境電商物流當中，菜鳥最被津津樂道的是把中國與主要國際目的地之間的快遞時間從30至60天縮短至10天甚至更短，價格卻低至一杯咖啡錢。

菜鳥下一步正在推出更快的全球5日達，在跨境電商物流市場上競爭力十足。

看點三：國內頂尖的品質物流服務商

國內快遞物流的競爭十分殘酷。在順豐、京東物流、三通一達、極兔等強手如雲的市場，菜鳥拼出了一個差異化的市場空間，並且做到了全國營收前三。

招股書顯示，全球前50大的快消品公司，有一半以上都在與菜鳥合作。阿裏巴巴的天貓超市也通過菜鳥進行供應鏈管理，僅此一個業務菜鳥就運營了90個倉庫，管理60000多個SKU，80%的訂單能做到當日達和次日達，85%的訂單能做到送貨上門。

看點四：菜鳥驛站是全球最大的數字化驛站網絡

菜鳥招股書披露，菜鳥驛站全國有17萬個站點，每天處理的快遞量有8000萬個，規模是全球最大的。這是菜鳥驛站第一次披露處理的包裹規模，要知道現在全國一天的快遞大約是3億多個，其中近30%通過菜鳥驛站處理，佔有一定的市場份量。

與包裹量相對的是，菜鳥招股書提到，菜鳥驛站在社區裏提供了20多萬那個創業和就業崗位。

看點五：逆向物流跑出中國第一

逆向物流是電商物流的一個細分賽道，平時不起眼，但隨着直播電商的興起，退換貨稱爲網購的剛需。菜鳥裹裹主要开展逆向物流業務，有2小時上門、一鍵填單、極速退款等功能，處理的逆向包裹量也是中國最多的。

這個故事告訴我們，只要把一件事情做的足夠專業，哪怕是一條細分的賽道，也可以做到NO.1。

看點六：全球最大的智慧物流網絡

菜鳥是個物流網絡，大家都不會有什么疑問。但這次菜鳥招股書披露這張網絡的家底：

全球有兩個e-Hub（綜合電商物流樞紐），分別位於比利時列日、馬來西亞吉隆坡，總面積15萬平方米。另有中國香港e-Hub預計在2024年初啓用；

全球有1100個倉庫，總建築面積約1650萬平方米，其中跨境物流專用倉庫約300萬平方米，這個跨境電商倉庫的規模是全球第一。

全球有380多個分揀中心，其中有18個建設在海外;

每周約有170架次包機和包板，超過2700條卡車運輸线路運行在全球；

與超過100個口岸的服務提供商合作建立智能清關系統；

國內最後一公裏網絡覆蓋了中國99.7%的城市，99.4%的縣區。

這樣有很高的全球密度的物流網絡家底，足夠秒殺一衆同行。必須提到的是，菜鳥明確表示，在這張網絡裏面負責控制關鍵節點，其他部分是與合作夥伴一起完成，這種自己幹和一起幹結合的模式，也是同行當中所未見的。

看點七：人工智能送快遞，物流圈裏的掃地僧

菜鳥有約20%的員工從事產品和开發，他們把技術歸結爲三個層面，第一層是智能硬件，以及這些硬件的組合。在一個物流場景中，往往能快速形成一整套數字化的作業工具。這裏面包括了RFID，菜鳥去年一年出貨了1億片。也包括無人車小蠻驢，菜鳥有800多台在每天送快遞，已經累計送了1000多萬個包裹。

第二層是人工智能，包括時下很熱門的生成式AI，菜鳥都在使用。根據披露，菜鳥的AI可以在10毫秒內給出優化結果，在物流當中足夠支持起實時決策。

第三層是產品應用，保留WMS、OMS、TMS等商業級應用，也有菜鳥APP這樣的消費級應用。這裏要特別提一句，菜鳥APP竟然是全球最大的物流APP應用，月活用戶超過了6000萬。

在技術的幫助下，菜鳥提供了從中國到179個國家和地區包裹的實時可視化，這在國際上都是超前的。

看點八：源於阿裏巴巴，不止於阿裏巴巴

阿裏巴巴“1+6+N”以來，特別是淘天集團成立物流部後，外界都在猜測對菜鳥的影響。據招股書披露，阿裏巴巴佔菜鳥的收入約30%。阿裏對菜鳥而言一定非常重要，這一方面體現在國際和國內的收入上，也包括其他的專業知識和技術能力傳導。

但同時也看出，菜鳥有大量非阿裏的收入，既包括了商家從電商向多種渠道拓展的業務，甚至开始做起了汽車、新能源、工業制造的物流和科技解決方案。

看點九：收入增長迅速，盈利持續增強

從21財年到23財年，菜鳥總營收的復合增長率爲21%。要知道這是在疫情下取得的兩位數增速。2023財年菜鳥的總收入是778億元，其中國際物流收入佔比最高，爲47.4%。國內物流收入佔比次之，佔比爲46.2%。科技及其他服務收入佔比爲6.4%。

在盈利方面，菜鳥整體盈利能力也在逐步增強，2023財年經調整EBITDA超過28億元人民幣。

看點十：董事會和高管團隊有國際化視野

菜鳥招股書披露了董事會組成，共有8人。其中阿裏巴巴集團董事會主席擔任菜鳥的非執行董事和董事長。阿裏巴巴兩大業務集團——淘天集團CEO戴珊和國際數字商業集團CEO蔣凡也擔任了菜鳥的非執行董事。菜鳥的執行董事是CEO萬霖和CFO劉政。此外還有三名獨董。

據悉，萬霖來自亞馬遜，有着近20年的物流管理經驗。整個菜鳥的業務管理團隊也是物流和技術的背景兼具，這樣的陣容在物流業當中獨樹一幟。

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標題：全球智慧物流第一股來了！深扒菜鳥招股書十大看點

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