高盛發表報告指，玖龍紙業截至6月底止財政年度由盈轉虧、虧損23.8億元，遠差過該行預期，但符合公司早前的盈警，產紙量1,660萬噸，按年升4%，較該行預期低1%，每單位毛利每噸92元，按年跌79%，亦遠低於該行預期，主要因爲平均售價較低。每噸淨虧損158元，對比上年度每噸淨盈利187元，亦遠差過該行預期。資產負債表轉差，淨負債比率由74%升至104%。

該行因應玖紙業績而下調盈利預測，估計2024至2026三個財政年度，淨虧損6億至8.1億元，目標價由4.5港元下調至3.9港元，維持“沽售”評級。該行指，包裝紙行業出貨量近期回升，主要因爲假期前消費復蘇、以及零售商爲促銷節日作准備，但仍然認爲中國包裝紙行業，在未來幾年繼續處於下行周期，除非新產能增加的壓力得以紓緩。

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標題：大行評級｜高盛：下調玖龍紙業目標價至3.9港元 維持“沽售”評級

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