摘要：事實證明，谷歌母公司Alphabet(GOOG;GOOGL)可產生大量定期的、可預測的、低風險的現金流。預計隨着時間的推移會增加，該公司強勁的自由現金流增長和長期良好的收益率使其成爲一個非常有吸引力的投資選擇，較低的市盈率也降低了大部分的投資風險。

谷歌的管理層已經證明他們的眼光是長遠的，並以合理的增值的方式使用現金。谷歌同時走在了衆多行業的前列，無論是幾年前收購YouTube，還是在雲市場上明智而有遠見的投資，或者是最近與亞馬遜合作利用電子商務擴張獲利。由於這種遠見卓識，公司的收入和自由現金流穩步增長。投資者對谷歌的自由現金流增長特別感興趣，因爲自由現金流是一個統計數據，它表明了一家公司可以將多少現金以股息或股票回購的形式返還給股東。說到現金流，谷歌的能力十分強大。僅在最近一個季度，該公司就從運營中獲得了251億美元的現金，扣除98億美元的資本支出後爲153億美元。谷歌的自由現金流增長非常驚人，其總自由現金流在過去五年裏增長了141.9%。

就在幾天前，YouTube宣布與電子商務巨頭Shopify建立新的合作夥伴關系。作爲合作的一部分，Shopify將把其購物系統整合到創作者的YouTube頁面，允許觀衆直接在YouTube上購物，而不需要離开網站。這次合作得益於兩大因素:YouTube每月有20億登錄用戶，Shopify是面向小企業的領先平台。這種關系有相當大的協同效應，YouTube的創意社區將從綜合購物服務中獲益良多，而Shopify將從進入一個可能供應不足的市場中獲益。YouTube上的Shopify連接還允許制作人在直播過程中銷售商品，這可能會成爲視頻流媒體平台出色銷售發展的強大引擎。

谷歌現在的收益率爲5%，目前股價也非常便宜。市場預計谷歌在2022年每股收益爲5.47美元，這意味着按目前110美元的價格計算，每股收益爲5.1%。(隱含市盈率19.8倍)。根據明年預期每股收益6.46美元計算，谷歌的收益收益率將升至6.0%。(隱含收益倍數16.8倍)。在市場普遍預期年收益增長18.1%的情況下，5%的收益率(相當於20倍的市盈率)是相當低的，這表明市場對谷歌的增長過於擔憂。然而YouTube和Shopify之間的關系可能有助於谷歌的收入增長，目前的預測也並沒有完全反映出來。除了市盈率之外，谷歌的估值指數最近也趨於穩定，這表明市場對其的避險情緒有所上升。價格與自由現金流比率、企業價值倍數、企業價值與現金流比率等估值指標在2022年均大幅下降，這都表明市場已經开始低估谷歌的增長前景。

在16.8倍市盈率的情況下，現在买入谷歌非常劃算。在當前股價下跌的情況下，我大舉买入了這只股票。谷歌並不是目前唯一一家遭受打擊的大型科技公司，但該公司的現金流非常強勁。盡管該公司的股票可能會因爲經濟消息而在短期內下跌，但該公司的長期業務導向相當強，自由現金流正在很好地增加。

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