聚焦美股風雲，把握市場脈搏。

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21世紀經濟報道見習記者 李依農 上海報道 過去一周，陸續發布的美股公司二季度財報在一定程度上左右了市場的波動。投資者對通脹壓力、金融環境緊縮以及衰退的擔憂，令其在消化業績報告所帶來的信息之際，持續調整對企業未來的盈利預期。

上周五（美國東部時間7月22日），美國三大股指全线收跌。截至收盤，道指跌0.43%，報31899.29點；標普500指數跌0.93%，報3961.63點；納指跌1.87%，報11834.11點。

從一周表現來看，雖然主要股指於周五下挫，上周周线仍錄得上漲。過去5個交易日，道指累計上漲1.95%；標普500指數累漲2.55%；納指累漲3.33%。

經濟學家與分析師普遍指出，過去一周，美股更可能呈現的是“階段性反彈”，而非“觸底反彈”。投資者仍在判斷市場是否真的已觸及底部；美聯儲後續的加息路徑、通脹數據以及衰退預期等多重因素將持續爲市場帶來擾動。

衰退預期持續升高

宏觀方面，當地時間22日發布的標普全球採購經理人指數（S&P Global Markit PMI）顯示，美國7月私營領域企業商業活動錄得2020年6月以來最大收縮。略顯疲軟的經濟數據加劇了衰退的擔憂。

具體來看，美國7月制造業PMI初值報52.3，創2020年8月來新低；服務業PMI初值報47，遠低於市場預期的52.6；綜合PMI初值爲47.5，預期52.4；後二者均跌破榮枯线，創2020年6月來新低。

標普全球首席商業經濟學家克裏斯威廉姆森（Chris Williamson）評論稱，7月的PMI初值顯示，經濟的惡化令人擔憂。

值得注意的是，美國二季度實際GDP年化季率初值將於北京時間本周四晚間發布。亞特蘭大聯儲GDPNow模型最新預測顯示，美國經濟將繼續萎縮超1%。

長城證券首席宏觀分析師蔣飛在接受21世紀經濟報道記者採訪時也指出，美國二季度經濟或將繼續負增長。屆時，連續兩個季度的環比負增長將意味着美國經濟步入衰退周期。蔣飛預計，二季度美國 GDP 增速環比或錄得-0.5%左右。

蔣飛認爲，美國經濟現階段正處於從滯脹向衰退轉變的過程。他指出，從多重因素來看，美國通脹較爲頑固；短期內，通脹預期難以回落至中期目標。因此，以“控通脹” 爲首要任務的美聯儲只能盯住物價指標，大幅加息。但激進的加息或將令美國經濟下半年加速衰退。

重磅事件考驗市場

本周，市場將面臨一系列重磅事件帶來的重重考驗。在美國二季度GDP數據出爐前，美聯儲將率先於北京時間周四凌晨公布7月利率決議。

隨着美聯儲激進的加息步伐令人們對經濟陷入衰退的擔憂加劇，7月大幅加息100個基點的預期已有所降溫。據芝加哥商品交易所利率觀察工具FedWatch顯示，目前市場預期美聯儲7月加息75個基點的概率由一周前的70.9%上升至80.5%，加息100個基點的概率由一周前的29.1%降至19.5%。

蔣飛也向記者指出，美國的長期通脹壓力尚未消減；服務消費增速、工資增速和房價都仍在高位，美國通脹的本質問題還沒有解決。鑑於此，預計以遏制通脹爲首要目標的美聯儲 7 月仍將繼續加息 75個基點。

美聯儲的貨幣緊縮政策已成爲近幾個月主導市場的主要影響因素之一。值得注意的是，備受美聯儲關注的通脹指標之一，美國6月核心PCE也將於本周五發布。屆時，將爲今年年底前剩余幾次議息會議上，美聯儲的加息步幅提供進一步的參考依據。

此外，本周還將同時迎來超級財報周。標普500指數中，有超過三分之一的成分股（175 家公司）將陸續發布二季度業績報告。其中，蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜和Meta等一衆科技巨頭的表現將備受投資者關注。

全球財經日歷

7月25日（周一）

德國7月IFO商業景氣指數；英國7月CBI工業訂單差值

7月26日（周二）

韓國二季度GDP初值；日本央行6月貨幣政策會議紀要；歐盟召开能源部長特別理事會會議

7月27日（周三）

澳大利亞二季度CPI季率；美國6月耐用品訂單月率

7月28日（周四）

美國7月利率決議；美聯儲主席鮑威爾召开貨幣政策新聞發布會；美國二季度實際GDP年化率初值；法國6月PPI月率；歐元區7月經濟景氣指數

7月29日（周五）

美國6月核心PCE物價指數年率；美國7月密歇根大學消費者信心指數終值；歐元區二季度GDP年率初值

(作者：李依農 編輯：和佳）

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標題：美股一线｜美聯儲加息在即，美股超級財報周與重磅經濟數據本周來襲

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