l 以國家安全的名義，歐盟和美國以數百億美元支持英特爾。

l 在全球大國政府的大力支持下，英特爾有信心贏下這場必勝之战。

l 在英特爾估值低迷的情況下，成功的扭虧爲盈對今天的投資者來說可能是有益的。

你有沒有看過一場體育比賽，裁判的表現是支持一支球隊而不是另一支球隊？通常情況下，接到裁判有利判罰的球隊會最終獲勝。如果 A 隊接到有利的判罰，而 B 隊因最輕微的違規行爲受到處罰，那么 B 隊將轉移他們寶貴的部分注意力和能力來避免這些違規行爲。另一方面，A 隊將能夠只專注於他們的得分能力，從而大大增加他們贏得比賽的機會。在體育界，這種違規會被禁止。但是，如果這種違規行爲持續整個賽季，A隊則極有可能奪下桂冠。

上述情況在今天的半導體制造行業中正在上演。半導體被世界上大多數國家視爲經濟繁榮和國家安全的關鍵，導致全球超級大國競相保護這項重要技術。因此，西方世界正在爲英特爾（納斯達克股票代碼：INTC）做出一些偏心的判斷，不僅讓英特爾在比賽中獲勝，而且讓其成爲整個賽季表現最好的球隊。隨着西方國家开始將半導體制造回流視爲國家安全問題，英特爾的競爭對手正在打一場艱苦的战鬥。因此，英特爾值得买入。

歐美現狀

現代世界的半導體制造領導者是台積電 (TSM) 和三星 (OTCPK:SSNLF)。

解決方案

歐美都表示，半導體回流是解決這個國家安全問題的辦法。通過讓半導體制造商在其境內生產，可以保證關鍵供應的安全。因此，美國和歐洲宣布了芯片法案，爲國內半導體制造商提供資金支持。歐盟宣布了一項 450 億歐元的一攬子計劃，而美國正在通過一項 520 億美元的芯片法案，以支持研究、供應鏈的構建與制造。盡管該法案可能會被削減，但政府以國家安全的名義支持少數公司的意愿仍然存在。

英特爾

如今，台積電和三星等競爭對手是行業的領導者，英特爾正在努力追趕，這兩家公司都宣布將分別在美國建設價值 120 億美元和 170 億美元的工廠。那么，如果所有主要競爭對手都在美國建廠，英特爾爲什么或如何成爲最大的受益者？

英特爾是唯一一家位於美國或西方世界的先進半導體制造商，英特爾是唯一一家在美國和歐洲建造其技術最先進工廠的制造商。三星正在德克薩斯州奧斯汀郊外建造一座 5nm 工廠，目標是在 2024 年下半年投入運營。然而，該技術在 2024 年不會是其最先進的版本，三星已开始在韓國生產 3nm 芯片。此外，台積電還在美國建設 5nm 工廠，目標是在 2024 年底前投入運營，但預計該公司將於 2022 年底开始在台灣量產其3nm芯片。三星和台積電都是也與安全息息相關。因此，美國未能讓這些公司在美國制造最先進的芯片，而英特爾是他們將最先進的半導體制造帶到岸上的唯一選擇。對於歐洲來說，由於台積電和三星沒有在歐洲建廠的計劃，他們的國家安全也不得不完全依賴英特爾。因此，在當前形勢下，西方半導體的國家安全完全取決於英特爾的成功。因此，歐洲和美國將竭盡全力支持英特爾贏得競爭，而不是誘使三星和台積電在各自的地區建立更多的晶圓廠。

芯片法

歐洲和美國的芯片法對英特爾有何具體好處？

從歐洲开始，英特爾得到了68 億歐元或約 73 億美元支持，並計劃在德國建廠。這筆巨大的金額相當於建廠成本的 40% 左右。此外，英特爾將在愛爾蘭投資 170 億歐元，在法國、意大利、波蘭和西班牙各投資 45 億歐元。所有這些項目中有 40% 由歐盟資助。

在美國，英特爾將受益於FABS法案和芯片法案。 FABS 法案將爲英特爾”購买、建造和使用半導體制造設施提供 25% 的稅收抵免“。這可能會爲英特爾提供 5 到 100 億美元的幫助。然後，通過芯片法案直接補貼制造設施，英特爾有望從政府獲得約 200 億美元。

因此，在歐洲和美國，英特爾將獲得顯着收益。從這些對英特爾的巨大刺激來看，我認爲英特爾的成功與歐洲和美國的國家安全直接相關是合理的。因此，如果英特爾要求更多，政府的持續支持可能會增加，這將使英特爾在未來幾年處於競爭的前沿。

估值

在我看來，現在是买入英特爾的時候了，因爲該公司正在全力以赴實現其長期扭虧爲盈的努力，從而導致估值貶值。英特爾目前的市值約爲1660 億美元，遠期市盈率約爲12。相比之下，TSM 的遠期市盈率約爲14。此外，AMD (AMD) 和 NVIDIA (NVDA) 等其他無半導體制造商的遠期市盈率分別爲 21 和 34。由於英特爾在內部擁有芯片設計和制造工藝，我相信在公司成功扭虧爲盈之後，英特爾可能能夠獲得 14 到 21 之間的估值倍數。因此，考慮到英特爾相當低的估值和強勁的未來增長前景，現在正是入手的好時候。

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