國泰君安發布研究報告稱，智選模式日漸成熟，合作新車型進入爆發期。華爲是消費電子和ICT龍頭，汽車業務有望復制手機的成功經驗，AI技術將賦能汽車智能化。在華爲技術和渠道等優勢的支撐下，華爲智選品牌有望實現銷量爆發。伴隨着華爲汽車業務的發展，整車合作企業和零部件優質企業有望實現超越行業的高速增長。

零部件推薦標的瑞鵠模具(002997.SZ)、伯特利(603596.SH)、華依科技(688071.SH)、星宇股份(601799.SH)等，整車推薦標的江淮汽車(600418.SH)、長安汽車(000625.SZ)。受益標的賽力斯(601127.SH)、博俊科技(300926.SZ)、常青股份(603768.SH)。

國泰君安主要觀點如下：

華爲明確不造車，積極擁抱汽車產業鏈合作夥伴，技術優勢將賦能智能電動汽車的競爭。

華爲堅持不造車，通過智選和Inside模式助力整車廠造好車，以多項智能化優勢賦能合作車型。智能座艙與移動終端技術協同，華爲擁有麒麟芯片、AR-HUD等硬件布局，以及豐富的UI和操作系統开發經驗，鴻蒙座艙不斷升級迭代下領先優勢明顯。AI智算是开發高階智能駕駛的有力工具，華爲快速推進解決方案迭代，有望逐步落地不依賴高精地圖的智能駕駛。此外城市直營渠道是新能源汽車營銷的重要一環，華爲龐大的渠道體系將助力合作品牌的新渠道的建立和推廣。

華爲作爲從白牌走向智能手機高端市場的手機龍頭，ToC業務經驗豐富，品牌塑造和多品牌運營優勢明顯。

華爲手機從白牌起家不斷向上升級，塑造了華爲和榮耀雙品牌，通過Mate、P、榮耀、Nova和暢享等手機系列多线運行，覆蓋了從中低端到高端市場的主流需求。榮耀品牌在獨立於華爲體系後也迅速實現了自立。推出差異化定位的多檔產品有助於覆蓋更廣泛的用戶群，是華爲手機提升市佔率的有效措施之一。

汽車業務可借鑑手機業務經驗，並將帶來諸多協同效應。

復盤華爲手機業務的發展歷史，高端化+多品牌策略可供汽車業務借鑑。華爲深諳消費者市場know-how，善於准確把握消費者需求，擅長通過營銷活動高效展示產品亮點。華爲終端業務的營銷資源可與汽車業務共享，手機和合作汽車品牌都錨定中高端市場，協同效應明顯。此外，手機和汽車都兼具消費和科技屬性，智能電動汽車將進一步擴大華爲鴻蒙生態，預計智能電動汽車加入華爲生態將使用戶粘性持續增強。

風險提示：華爲汽車業務整車產銷不及預期的風險，美國制裁範圍擴大的風險。

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標題：國泰君安：華爲技術和渠道等優勢支撐下 合作新車型進入爆發期

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