中信證券發布研報表示，5G-A(5G-Advanced)是基於5G的演進和增強，R18作爲5G-A的第一個版本有望於2024年上半年凍結，2024年有望迎來5G-A時代。相比5G，5.5G（即5G-A）具備10Gbps體驗、全場景物聯、通信感知一體、L4級別自動駕駛網絡和綠色ICT的五大特徵。5.5G有望打开5G行業應用，推動流量爆發，看好三大運營商、設備商及5G上遊元器件的發展機遇。

中信證券的主要觀點如下：

5G-A承前啓後，預計2024年迎來5G-A時代。

5G-A是基於5G的演進和增強，是5G技術的升級演進版本，也被稱爲5.5G。5G的主要標准組織3GPP在2019年凍結第一個5G的完整版本——R15，隨後在2020年7月3日，R16版本凍結；2022年6月9日，R17版本凍結。至此，5G的首批3個版本標准全部完成。從R18开始，將被視爲5G的演進，命名爲5G Advanced（5G-A），預計仍然將會有3個版本。Rel-18作爲5G-A的第一個版本，具有承上啓下的作用，部分特性起到5G向6G演進的指向作用。2023年6月，華爲在2023MWC上海展會上宣布將於2024年推出商用5.5G全套網絡設備。2023年9月11日，華爲率先完成5G-A全部功能測試用例。我們預計5G-A首個版本R18將於2024年上半年凍結，2024年產業界有望迎來5G-A時代。

5G-A持續創新，在速率、時延、容量、功耗等多領域升級。

根據中國移動《5G-Advanced新能力與產業發展白皮書》，中國移動定義的5G-A十大核心技術包括：X-Layer跨層融通、通信感知融合、UDD時頻統一全雙工、空天地一體、極致確定、eIoT蜂窩物聯網、AI自智網絡、無线雲網算業一體、智能中繼、低碳節能。5G-A將進一步提升網絡能力，支持下行10Gbps、上行1Gbps、寬帶實時交互、毫秒級交互時延的能力將激活AR/VR產業並全面使能元宇宙，把全感官交互沉浸式體驗帶入現實。5G-A也將支持最全面的物聯網能力，模組類型將涵蓋從工業級高速連接到RedCap、無源物聯，從Gbps到Kbps的全系列物聯模組能力，全面使能萬物智聯，爲千億連接提供最強大的產業支持。進一步，5G-A還將支持感知、高精定位等超越連接的能力，一網多用。我們看好5G-A帶動空天地一體、工業互聯網、通感融合等廣闊需求，5G-A有望帶動流量爆發、加速通信設備升級換代。

5G-A帶動產業變革，看好三大運營商、設備商及5G上遊元器件。

預計5G-A將帶動基站性能提升，且有望通過提升網絡質量帶動5G行業需求。

1）運營商：運營商用戶數與ARPU值穩健提升，打造“雲+數+算”綜合能力。預計5G-A將進一步帶動5G的行業應用，運營商有望重點受益。

2）設備商：華爲、中興通訊、信科移動等設備商是5G-A核心必要專利的主要貢獻者，預計5G-A將會帶動基站的軟硬件升級，並隨之帶來價值量提升。

3）濾波器：濾波器是由電容、電感和電阻組成的濾波電路，可以對電源线中特定頻率的頻點或該頻點以外的頻率進行有效濾除。預計5G-A將進一步帶動基站通道數增長，濾波器需求亦將同比例提升。

4）射頻連接器：基站板對板射頻連接器用於5G基站AAU板間射頻信號傳輸。射頻連接器需求有望伴隨基站通道數提升而增長。

風險因素：

5.5G標准落地不及預期；流量增長不及預期；移動通信技術發展不及預期；5.5G應用落地不及預期；運營商5.5G投入力度不及預期；各公司業績不及預期。

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標題：中信證券：2024年有望迎來5G-A時代 關注產業鏈投資機會

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