海通證券發布研究報告稱，2023Q2通信行業的基金持倉市值佔比爲3.06%，環比提升1.42pct，增幅位列所有行業第二，同時超配比例大幅改善，達到-0.67pct，但仍處於2015年以來歷史中樞(平均超配比例爲0)偏下水平，超配比例仍有較大提升空間。

海通證券主要觀點如下：

23H1行業整體穩健上行，Q2經營環比改善、盈利更突出。

23H1通信行業整體營收同比+6.11%，歸母淨利潤同比+8.63%，扣非後歸母淨利潤同比+5.51%，剔除市值超千億公司後，三項增速分別爲+2.33%/+3.00%/-5.30% 。23Q2通信行業營收同比+4.29%、環比+8.57%;歸母淨利潤同比+9.23%、環比+63.47%;

扣非後歸母淨利潤同比+9.05%、環比+71.35%;剔除市值超千億公司後，環比改善更加顯著，歸母淨利潤環比+75.07%，扣非後歸母淨利潤環比+95.64% 。

需求分化帶來板塊差異表現 ，算力網絡投入、工業智能化機遇凸顯。

從營收、歸母淨利潤同比增速行業排名來看，2023H1 IDC、工業互聯網、網絡安全及可視化整體表現突出，均位列行業前五;2023Q2，IDC、工業互聯網、激光行業、網絡安全及可視化分析板塊取得良好業績。

具體來看，全球算力投入帶動產業鏈發展機遇。23H1 中國移動、中國電信、中國聯通產業數字化業務收入分別爲602、688、430億元，同比+25%、+17%、+16%，其中雲收入分別達422、459、255億元，同比+81%、+63%、+36%。同時，全球AIGC浪潮席卷，海內外雲計算廠商未來加大AI基礎設施投入，其中微軟Q2資本开支同比表現突出;

而國內上遊配套產業鏈公司新品研發進展突出，數通光模塊龍頭公司800G產品逐步推進量產或出貨，細分領域向硅光、薄膜鈮酸鋰等方向各自突破;數通PCB龍頭公司長期布局高性能板，AI算力需求下機會凸顯;IDC廠商H1增速亮眼，持續兌現生成式AI帶來的需求回暖。另一方面，工業互聯網快速發展中，新興行業持續高增;核心環節設備/零部件廠商受益智能化程度、國產化率提升延續強勁表現，同時激光行業、光纖光纜等板塊下遊需求回暖，通信芯片行業持續推進前沿芯片落地。

2023Q2通信行業的基金持倉市值佔比爲3.06%，環比提升1.42pct，增幅位列所有行業第二，同時超配比例大幅改善，達到-0.67pct，但仍處於2015年以來歷史中樞(平均超配比例爲0)偏下水平，超配比例仍有較大提升空間。

風險提示：

海外疫情及中美科技摩擦影響;5G投資進度低於預期。

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標題：海通證券通信行業23年中報綜述：Q2經營環比改善 算力網絡產業、工業智能化景氣上行

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