隨着全球氣候變得越來越極端，能源公司、對衝基金和大宗商品交易商正在加大使用一種可以對天氣下注的金融產品，他們試圖通過這種方式來規避風險或者捕捉機會。其中，在芝加哥商品交易所，天氣期貨和期權的平均未平倉合約量在1月至9月期間比去年同期高出四倍，比2019年高出12倍。未平倉合約量衡量的是尚未結算的期貨和期權合約的數量。交易量也在一年內增加了四倍。

天氣衍生品誕生於20世紀90年代末。在美國能源公司安然的推動下，這個市場擴大了，並吸引了一些尋求與更廣泛的金融市場脫鉤的資產投機者，但在2007-2008年的金融危機後萎縮了。

這一次，市場參與者希望它的增長會更加可持續，因爲氣候變化和對能源供應的擔憂促使像大型公用事業公司使用這些合約來保護自己。

芝加哥商品交易所集團能源和環境產品全球負責人Peter Keavey指出，有一種普遍的信念，極端天氣事件既會變得更加普遍，也會變得更加極端，這是推動這一趨勢的第一要素。

氣候變化，以及厄爾尼諾天氣現象共同導致2023年北半球夏季成爲有記錄以來最熱的一個夏季。極端天氣今年一直是一個常態，導致全球範圍內發生了毀滅性的洪水和野火。

天氣衍生品讓买方可以對抗天氣會損害他們業務的風險。與保險不同，企業不必證明他們遭受了損失，他們是基於指數來支付賠償的。這些指數可能跟蹤巴黎的溫度或紐約的降雨量。

一個典型的交易是，一個能源公司購买一個以溫度爲指數的合約，以防範冬季供暖季節天氣溫暖導致他們銷售更少天然氣的風險。如果在這段時間內比平均水平更熱，合約的價值將上升，並在結算時產生賠付。

滑雪勝地經營者可以對抗沒有足夠雪量的風險，或者音樂節保護自己免受降雨影響。通常情況下，交易的另一方是一些大型再保險公司或主要對衝基金，比如美國億萬富翁投資者Kenneth Griffin旗下的Citadel。

行業資深人士Nick Ernst說：“如果你可以測量它，並且你可以給它一個美元金額，我們基本上可以爲你提供一個產品。他於7月被經紀商BGC Group(BGC.US)聘用，負責开設一個天氣衍生品交易台。

Kenneth指出，烏克蘭战爭和隨之而來的能源危機，以及美國和歐洲的規定要求企業了解他們對氣候變化的敞口，都激發了市場的興趣。

可再生能源公司Statkraft英國電力部門負責人Matthew Hunt說，烏克蘭战爭突顯了能源供應可能有多脆弱。他說他使用這些“非常有用”的衍生品來對衝風力發電不足的風險。

與大宗商品相關的同類市場相比，這個市場仍然很小。9月份，芝加哥商品交易所天氣期貨和期權合約的平均未平倉合約量約爲17萬份合約，而原油的未平倉合約量大約是這個數字的10倍，盡管市場參與者估計天氣衍生品市場有90%是場外交易。

倫敦大學學院專注於天氣和氣候教授Samuel Randalls說：“極端天氣事件往往會爲天氣期貨做好營銷。”但他說，它們只能在一定程度上防御氣候變化，因爲它們無法緩解長期的變化，這些變化會使許多企業無法維持。

聯合首席執行官David Whitehead說，教育是一個挑战，該公司生產了許多支撐這個市場的天氣指數。許多人不知道這些產品的存在，所以不斷增長的可再生能源市場是一個福音。

Whitehead指出，以前大家都擔心地下有多少石油。現在人們關心的是有多少風能，有多少太陽能。然而，Randalls對增長的潛力持懷疑態度。

除非企業認爲使用天氣期貨是一項對他們有益的活動，否則他們不會參與這個市場。這可能很難做到，因爲許多企業不了解這些產品的存在或作用，或者認爲它們太復雜或風險太高。因此，這個市場的規模可能會受到限制，只有少數公司和交易者會參與其中。

BGC集團Ernst指出，另一個可能的限制因素是投資者無法交易天氣指數，就像他們無法交易其他期貨市場所基於的石油或債券一樣。這意味着這個市場不適合純粹的投機。

然而，市場參與者說，對衝基金和其他機構正在重新參與其中。Citadel是一個日益重要的玩家。

Parameter Climate的創始人兼首席執行官Martin Malinow表示，這些公司“把自己看作是一個風險倉庫，就像一個保險或再保險公司一樣。他說：“有像Citadel這樣的玩家參與其中，是一個更加功能性的市場標志，他們可以扮演不同的角色。”

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標題：極端氣候事件席卷全球 天氣衍生品交易量飆升

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