東吳證券發布研究報告稱，維持理想汽車-W(02015)“买入”評級，2023~2025年營收預測爲1191/2144/3274億元，歸母淨利潤爲89/224/407億元。2023年9月公司共計交付新車36060輛，月度交付量連續四個月突破3萬，同比+212.7%，環比+3.28%。至此，理想汽車2023年累計交付量達到244,225輛。
報告主要觀點如下：
9月交付同環比高增，車型穩定供給交付與終端訂單持續增長形成完美正循環。
公司月交付量連續四個月突破3萬，理想L7、理想L8、理想L9三款車型連續兩個月均實現了月交付破萬輛的好成績。理想汽車在20萬元以上NEV市場的市佔率持續提升，位居20萬元以上中國品牌新能源銷量前二;並連續6個月蟬聯中國30萬元以上SUV銷量冠軍。爲了更好地服務家庭用戶，理想L系列持續成長，9月完成了OTA 4.6版本的推送，包含25項功能新增，以及10項體驗優化。
同時，理想汽車補能網絡建設也取得了階段性進展，截至9月30日在全國高速沿线已經建成了超過100座超充站。截至9月30日，理想汽車已在全國擁有361家零售中心，環比8月+15家，共覆蓋131個城市;售後維修中心及授權鈑噴中心318家，覆蓋213個城市，渠道網絡布局加速完善;9月27日，理想汽車第50萬輛正式交付，歷時46個月，成爲最快達到50萬輛交付的造車新勢力。
無圖模式城市NOA持續推進，智能化加碼強化新車周期。
成都車展上，理想官宣了家庭科技旗艦理想MEGA，預計將於今年12月正式發布，2024年1月展車進店，2月开啓用戶交付，MEGA的推出將助力理想汽車實現2024年中國市場豪華汽車品牌銷量第一的目標。智能駕駛方面，理想9月推送面向早鳥用戶的通勤NOA內測版本，覆蓋包括北上廣深在內的10座城市，10-12月將陸續覆蓋至20/50/100座城市，讓高頻出行路线更輕松、更舒適。
風險提示：新平台車型推進不及預期;智能駕駛落地節奏低於預期。
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標題：東吳證券：維持理想汽車-W(02015)“买入”評級 9月交付同環比繼續增長
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