格隆匯10月16日｜二級市場上，藥師幫(9885.HK)近日股價整體重回升值，今日盤中逆勢漲超3%至54.1港元。藥師幫是中國最大的院外醫藥產業數字化綜合服務平台，2022年GMV(商品交易總額)的市場份額爲21.0%。商業模式主要包括平台業務和自營業務(包括廠牌首推業務)。2022年，自營業務佔總GMV的40.2%(2019年爲23.7%)，而平台業務則佔總GMV的59.8%(2019年爲76.3%)。

2023年上半年，藥師幫更是取得了營收、淨利雙增的亮眼成績，業績增速遠超機構預期。其中，上半年營收同比增長18.6%至79.69億人民幣，經調整後淨利潤首度轉正，超7000萬人民幣。

招銀國際此前發布研報預計，藥師幫2023E/2024E/2025E的收入將分別同比增長25.4%/39.4%/36.3%，non-IFRS調整後淨利潤分別爲1.79億元/7.16億元/14.15億元。並給予“买入”評級，目標價57.97港元。招銀國際看好其通過B2B院外醫藥數字化解決方案連接和賦能產業鏈參與者、提供安全高效的交易及服務平台的增長潛力，預計2022-2025年收入將以34%的復合增長率增長。

招銀國際提到，藥師幫的平台+自營的市場模式，形成了一個充滿活力的生態系統。藥師幫的業務增長是由平台和自營業務的雙重引擎推動的。數字化市場可以爲买家提供豐富的SKU選擇，而自營業務的優勢包括聚合購买力、提高對上遊的議價能力，並對倉儲和履約進行全面管控，以提高交付質量和穩定性。

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標題：藥師幫(9885.HK)重回升勢，機構預計2022-2025年收入將以34%的復合增長率增長

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