招商證券發布了一份研究報告，預測白酒行業將繼續呈現分化趨勢。強大品牌的企業在旺季消化庫存後將有更高的安全邊際，這些品牌看起來將帶來15%-30%的回報率，非常具有吸引力。招商證券(600999)建議投資者繼續看多該行業，同時直接錨定三季度報告。 報告還指出，秋季糖酒會整體表現符合預期，動銷情況良好。強勢品牌以及反應敏銳的企業表現更加優異。庫存總體可控，高端/區域酒庫存良性，經銷商庫存較前期震蕩，終端店庫存相對良性。各企業控貨挺價，批價波動減小，各品牌漲跌不一。 另外，該行業中的高端白酒表現穩定，需求更加剛性，雙節動銷表現穩健。茅台(600519)、五糧液(000858)、老窖回款進度順利，批價方面高端酒價盤表現穩定。次高端白酒品牌分化明顯，整體較前期有所好轉。區域名酒動銷穩健，宴席類恢復明顯，古井、迎駕、今世緣(603369)等表現亮眼。 投資該行業有機遇和挑战並存。在行業競爭中，價格卡位精准、渠道利潤領先的企業受益明顯。品牌認知度高、企業渠道力強的名酒品牌優勢進一步拉大。能夠更及時把握消費者訴求變化，具備良好市場敏感性和決策及時性的企業，能在當下分化的環境下更容易逆勢取得份額的提升。 風險提示包括經濟恢復不及預期、終端需求疲軟、行業競爭加劇、成本上漲等。

看投資段子，輕松一下：

高端白酒表現穩定，茅台、五糧液、老窖回款進度順利，批價方面高端酒價盤表現穩定。看來，只有喝高端白酒才能保持穩定的回報率了，我要去銀行貸點錢买幾瓶茅台存着！

和訊自選股寫手

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標題：白酒行業繼續分化，強勢品牌帶來回報率，招商證券建議投資者錨定三季度報告

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