菜鳥、京東物流重押海外市場，誰能率先衝线？

胡楠/文

港交所網站信息顯示，9月26日，菜鳥物流已正式向港交所提交上市申請，成爲阿裏巴巴“1+6+N”拆分之後首個正式進入IPO進程的業務集團。

近期，在英國最大包裹投遞商之一Evri舉辦的中國VIP客戶日上，京東物流宣布未來3年將建設覆蓋全球主要國家的供應鏈物流網絡，構建包括海外倉網、國際轉運樞紐、海外國家本土的運配網絡及跨國幹线運輸網絡的全球供應鏈網絡。

兩家背靠“電商大樹”的企業爲何同時重押海外市場？

從數據來看，菜鳥、京東物流背靠各自電商平台實現了快速發展。然而，國內物流行業增速下降、頭部企業競爭強度提升，這都抑制了菜鳥、京東物流業績持續穩定增長，在此背景下，兩家公司不約而同地選擇出海不失爲應對當下境況的最優解。

電商銷售增速放緩

國內线上零售數據出現階段性回調。據國家統計局數據，2019-2022年，全國網上零售額分別爲10.63萬億元、11.76萬億元、13.09萬億元、13.79萬億元，同比分別增長16.50%、10.90%、14.10%、4%。2023年上半年，全國網上零售額回升至7.16萬億元，同比增長13.10%。

從數據來看，2022年，全國網上零售額增速有所放緩，2023年上半年其增速有所恢復，但仍低於2019年上半年17.80%以及2021年上半年15%的增速。

除了宏觀環境因素，拼多多、抖音、快手的競爭也導致國內綜合電商平台業績增速有所放緩。據Choice數據，2020-2022年及2023年上半年，京東集團零售分部收入分別爲6939.65億元、8663.03億元、9299.29億元、4656.38億元，同比分別增長27.27%、24.83%、7.34%、1.43%。

2020-2022年，阿裏巴巴中國零售商業收入分別爲4251.93億元、5538.41億元、5696.59億元，同比分別增長32.75%、30.26%、2.86%。2023年第二季度，阿裏巴巴對集團業務進行了拆分，並增加了對淘寶、天貓的投入，這促使淘天集團收入有所增長，當期，公司的中國零售商業收入爲1098.28億元，增速回升至12.73%。

對於菜鳥、京東物流來說，各自集團旗下的電商平台是其業績的基本盤。近年來，兩家公司逐步提升外部客戶佔比，試圖降低對集團的依賴，但從數據來看，來自集團的收入佔其總收入的比重依然維持在三成左右。

財報顯示，2021-2023財年（截至3月31日），菜鳥來自阿裏巴巴集團的收入分別爲154.23億元、206.14億元、219.01億元，佔當期營業總收入的比重分別爲29.25%、30.83%、28.15%；而2021-2022年及2023年上半年，京東物流來自京東集團的收入分別爲455.84億元、482.61億元、238.65億元，佔當期營業總收入的比重分別爲43.54%、35.12%、30.69%。

集團電商平台收入增速放緩，菜鳥、京東物流業績也必然受拖累。更爲重要的是，除了受各自集團電商增長情況的影響，菜鳥、京東物流的業績還受到國內物流行業發展的約束。

據國家郵政局數據，2009-2022年，全國快遞服務企業業務量由18.60億件增至1105.80億件，年均復合增長率爲36.90%；全國快遞服務企業業務收入由479億元增至1.06萬億元，年均復合增長率約爲26.90%。

從數據來看，國內物流市場非常繁榮，但從近期數據來看，行業似乎出現了一些不利因素。2020-2022年，全國快遞服務企業業務量分別爲833.60億件、1083億件、1105.80億件，同比分別增長31.20%、30%、2.10%。2023年上半年，物流行業有所復蘇，快遞業務量增速也恢復至16.20%，但與30%的歷史增長均值相比仍有一定的差距。

另外，物流行業“馬太效應”逐漸顯現，市場集中度也持續提升。據國家郵政局數據，2021年，國內快遞與包裹服務品牌集中度指數CR8爲80.50%，2022年該指數增至84.50%，這意味着行業內頭部企業市場份額趨於穩定，各方都很難輕易地提升其市場佔有率。

在此背景下，菜鳥、京東物流不約而同地選擇出海，不失爲應對當下境況的最優解。

跨境電商機遇

除了國內市場的多方面因素，跨境電商的發展也是誘使菜鳥、京東物流出海的重要原因。據國家統計局數據，2021-2022年，跨境電商進出口額分別爲1.98萬億元、2.11萬億元，同比分別增長15%、11.70%。

阿裏巴巴國際商業業務經營數據也在一定程度上佐證了跨境電商市場的快速發展，最近四個季度，公司國際商業集團收入分別爲157.47億元、194.65億元、185.41億元、221.23億元，同比分別增長4.34%、18.34%、29.34%、40.72%。

另外，據灼識咨詢研究報告，中國是全球跨境電商物流市場最大的組成部分和主要增長動力，中國出口電商物流領域按照33%的復合年增長率由2018年的1870億元增長至2022年的5850億元，並預計將由2023年的0.6萬億元按照18.80%的復合年增長率進一步增長至2027年的1.20萬億元。

與此同時，中國進口電商物流領域按照34.70%的復合年增長率由2018年的260億元增長至2022年的860億元，並預計將由2023年的930億元按照16.30%的復合年增長率增至2027年的1700億元。

爲了搭乘跨境電商的風口，近年來，菜鳥持續保持較高的資本投入進行物流網絡的建設。據招股說明書，2021-2023財年，菜鳥用於購买物業、廠房及設備、投資物業、土地使用權方面的支出分別爲44.58億元、55.17億元、55.93億元。

截至2023年6月30日，菜鳥已在比利時列日以及馬來西亞吉隆坡擁有兩個e-Hub，總面積約爲15萬平方米，用於分揀、合包及清關分別來往歐洲及東南亞的快遞包裹及其他貨物，並計劃再相關建設一座額外的e-Hub。

分揀中心方面，菜鳥在全球共管理380多個分揀中心，包括27個國際物流專用分揀中心，其中18個位於海外；同時，公司已在西班牙等地區建立末端網點。

隨着全球物流網絡的逐步完善，菜鳥於2020年對其標准跨境快遞解決方案進行了升級，將中國與全球主要國家之間的一般下單送達時間從30-60天縮短至10天以內。

上述升級使得菜鳥日均包裹量從2017年的70萬件增至480萬件。更爲重要的是，近期，菜鳥對其優先跨境解決方案進行了升級，進一步將中國與8個國家之間的下單到送達時間縮短至5個工作日。

具體至數據層面，2023財年（截至3月31日），菜鳥國際物流包裹數量爲15.19億件，國際物流收入爲368.51億元，佔當期營業總收入的比重爲47.37%。2023年第二季度，公司在跨境電商市場進一步發力，其國際物流包裹數量爲4.39億件，同比增長26.51%，國際物流收入爲111.31億元，同比增長40.88%，佔當期營業總收入的比重也由上年同期的45.58%提升至48.05%。

菜鳥物流快速發展底氣在於背靠阿裏國際數字商業集團這棵大樹，除了當下火熱的速賣通之外，Lazada、Trendyol 和 Daraz的發展也將進一步推動菜鳥業績的增長。

差異化出海

與菜鳥發力國際快遞不同的是，京東物流的出海更多的是延續了國內的發展路线，即重押海外供應鏈業務。2023年7月，京東物流宣布與法國郵政旗下國際快遞公司Geopost籤署战略合作協議，將在國際供應鏈領域展开深度合作，這標志着京東物流在歐洲業務布局力度進一步加大。

截至目前，京東物流已經在全球擁有近90個海外倉、保稅倉、直郵倉，根據官網數據，其海外布局以歐洲、北美爲核心，並延伸至馬來西亞、澳大利亞等國家。

另外，京東物流國際物流事業部負責人表示，，未來3年公司將建設覆蓋全球主要國家的供應鏈物流網絡，構建包括海外倉網、國際轉運樞紐、海外國家本土的運配網絡及跨國幹线運輸網絡於一體的全球供應鏈網絡。

京東物流選擇“差異化”出海的底氣在於其國內一體化供應鏈業務的成功。據財報數據，最近四個季度，其僅一體化供應鏈業務合計收入就高達782.26億元，基本等同於菜鳥全年的營業總收入。

這很大程度上證明京東物流的一體化供應鏈業務是成功的，其國內的成功經驗可以移植海外市場。此外，供應鏈業務還可以爲非電商業務提供服務，相比國際快遞業務更有發展潛力。

目前來看，菜鳥、京東物流海外市場發展路线不同，業務模式孰好孰壞很難下定論，殊途同歸也是一種可能的結果。

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