一場“重新定義輕薄羽絨服”的米蘭時裝周大秀，疊加羽絨服消費旺季帶來的強預期，再度令波司登的投資者按下买入股票的“確認鍵”。

數據顯示，截至10月19日止近60個交易日，波司登獲2.7億港元資金淨流入。此外，近期南向資金持有波司登股數達到12.37億股，持股比例達到11.33%，較7月中旬10.45億股持股數增長1.92億股或18.4%。隨着資金持續流入，波司登股價從8月25日2.83港元的低點，一度上漲至3.5港元，最高漲幅超過23%。

輕薄羽絨服閃耀米蘭時裝周

時間回溯至9月24日，米蘭時裝周期間，波司登成爲首個在米蘭·達芬奇莊園舉辦獨立秀的中國服裝品牌。在這場名爲“重新定義輕薄羽絨服”的大秀中，波司登品牌代言人谷愛凌，身穿全新輕薄羽絨服，首次爲中國服裝品牌登台走秀。

波司登在米蘭舉辦大秀，之所以能夠成爲投資者堅定做多公司股價的“強心劑”，原因無需贅述。

據了解，米蘭時裝周作爲國際四大時裝周之一，擁有超過50年悠久歷史，是引領世界時尚的風向標，諸多頂級大牌均會選擇在米蘭時裝周上發布其新一季服裝設計靈感。米蘭時裝周對參與品牌的知名度、服裝設計感、產品工藝細節等方面有着嚴格把控。

站在波司登角度的角度，此次大秀，可謂將中國服裝品牌對工匠精神的極致追求，毫無保留地展現在國際舞台。

了解到，波司登全新輕薄羽絨服系列，深度融合了意大利文藝復興時尚元素和中式美學。例如，走秀款產品借鑑了達芬奇名畫《抱銀鼠的女子》中呈現的羊蹄袖，以及文藝復興時期盛行的撐箍裙、蕾絲花邊、拉夫領、透明材質服飾等。波司登巧妙運用了意大利引以爲豪的蕾絲工藝和中國蘇繡藝術，投入大量的人力和時間打造服飾，每件衣服最低耗時500個小時。

值得注意的是，波司登還聯合中國、意大利設計團隊，攻克了不同材質的拼接和復古與現代元素結合的難題。波司登用羽絨跨界拼接衛衣、針織、衝鋒衣、羊羔絨、襯衫、小香風，6大時尚單品，全系列羽絨服採用國際認證的700+填充量鵝絨，生產出比傳統羽絨服更輕盈、更保暖的外衣。

據悉，波司登新推出的時尚單品，運用了公司獨家研發熱溼力平衡專利系統、雲感高彈面料和熱能回饋科技三大輕暖科技，助力羽絨服實現跨季節、多場景穿搭。隨着輕薄羽絨服打破季節性、地域性桎梏，短期將爲波司登即將到來的旺季銷售奠定良好基礎，長期將助力公司引領行業變革，獲得更加多元的成長機會。

提及突破季節壁壘，波司登的產品矩陣中還有一個令人印象深刻的品類——防曬服。了解到，波司登自推出防曬服品類以來，品牌聲量不斷提升。藝恩數據顯示，2023年2月-7月，波司登防曬服社交媒體作品數量超過800萬，同比增速超過25倍，熱度增速遠超其他品牌。另有數據顯示，截至2023年6月，波司登防曬服的銷售額達到2.7億元（人民幣，下同），同比實現倍速增長。

目前，防曬服市場正快速朝着千億市場規模邁進，波司登防曬服產品在細分市場強勁發力，產品的持續迭代創新，有望驅動品牌認知升級和業績穩健增長。

品牌勢能進階，長线成長可期

展望更長遠的未來，波司登借助輕薄羽絨服、防曬服等創新產品的成長勢能，公司發展的“強周期”還將得以延續。

以羽絨服市場爲例，根據中銀國際研究報告，2018年，中國羽絨服普及度僅爲9%，遠低於日本70%的普及度以及歐美35%的普及度。不過，中國羽絨服市場規模增長迅速，2014年至2021年CAGR達到12.3%，2021年市場規模達到1562億元，同比增長12.8%。中國羽絨服市場快速擴容，主要源自於行業兩大基本趨勢，一是消費者對“時尚+功能性”的產品需求逐步提升；二是行業中高端化趨勢明顯。

波司登作爲中高端時尚功能性時代品牌，在享受行業成長紅利的同時亦充分重視產品研發與科技創新，依靠技術進步推動產品力提升，推出重新定義輕薄羽絨服，在保證羽絨服保暖的前提下提升產品多樣性和時尚性。

除了專注於產品力的打磨，波司登還持續深挖“大品牌、好質量、羽絨服代名詞”的消費者心智資源，通過不斷推出的品牌事件，創新傳播內容和傳播方式；立足“產品專業化創新”與“消費者體驗突破”兩大重點，不斷加深消費者對品牌的認知度和美譽度，助力品牌建設。

波司登攜輕薄羽絨服登上米蘭時裝周，再度證明公司的產品創造力與品牌營銷能力已經達到了可以在全球舞台上發聲的水准，在全球市場的品牌影響力得到持續提升。同時，米蘭時裝周對波司登拓展海外市場、开設海外門店、與國際知名設計師合作等均有一定的推動作用，從而使公司獲得更多的市場份額。

未來，波司登輕薄羽絨服將與升級風衣羽絨服系列、瑪莎拉蒂聯名瑪莎拉蒂產品系列等爆款力作一道，持續向市場輸出富有“高值感”的創新產品，覆蓋更多消費人群，從而打破市場對傳統羽絨服的刻板印象，爲公司營收帶來更多可能性。

國盛證券曾在研報中指出，波司登是國民羽絨服第一品牌，品牌升級、產品迭代、渠道優化，收入及盈利增長有望持續。國盛證券預計2024財年至2026財年，波司登的營收將分別達到196.06億元、229.08億元和266.41億元；歸母淨利潤將分別達到26.13億元、31.05億元和36.49億元。

在看來，“聚焦主航道、聚焦主品牌”战略目標下，波司登從品牌引領出發，不斷提升產品力、渠道力、品牌力，聚焦主業，重塑“羽絨服專家”在消費者心智中形成正向反饋。在國際市場，波司登將繼續在全球服裝市場消費復蘇和消費升級中汲取養分，令“全球熱銷的羽絨服專家”品牌定位愈發深入人心，並借此描繪出更加清晰的成長圖景。

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標題：波司登（03998）：輕薄羽絨服閃耀米蘭，“時尚+功能+高端”錨定長期

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