格隆匯10月23日｜中信證券研報稱，A股投資者悲觀情緒已步入極值區域，積極因素正在積累，節奏依然至關重要，建議繼續遵循三階段策略逐步布局。

首先，經濟底再次被確認，三季度經濟數據超出市場預期，預計四季度繼續呈現改善趨勢，價格性因素導致當下經濟改善趨勢和投資者體感存在差異。

其次，短期資金面偏緊，地方特殊再融資債發行節奏和規模明顯超預期，預計央行會加大投放應對資金壓力，短期仍有降准降息可能。

再次，美債利率對行情仍有制約，短期美國部分經濟數據依然強勁，但景氣預期指標均开始走弱，年內美聯儲再次加息概率不大，靜待美債供需關系改善推動長端利率走弱。最後，市場出清速度加快，白馬及紅利低波的調整有望釋放場內資金。

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標題：中信證券：A股悲觀情緒已步入極值區域

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