天風證券發布研究報告稱，維持快手-W(01024)“买入”評級，預計2023-24年收入爲1133/1293億元，調整後淨利潤爲76/158億元，目標價83港元。該行預計公司2023Q3收入爲279億元，同比+20.6%;調整後淨利潤爲28億元。

該行預計，公司總流量仍呈增長趨勢預計，市場份額相對穩定。考慮到Q3爲暑期用戶拉新旺季，該行預計2023Q3快手日均活躍用戶數爲3.84億，同比增長6%，環比亦有所提升;該行預計公司人均單日使用時長爲127分鐘，同比或有所下降，主要系疫情後用戶线下娛樂時間或有提升。該行認爲公司依靠豐富的優質內容供給(泛知識、體育、娛樂等垂類內容)，總流量端(DAU*時長)及社交屬性或持續提升。

報告中稱，在线上營銷業務方面，預計快手內循環廣告增長強勁，外循環廣告同比轉正。該行預計23Q3快手线上營銷業務收入爲147億元，同比增長27%;該行認爲內循環廣告仍爲公司廣告增長的主要驅動因素，外循環業務或受益於暑期旺季，小遊戲和短劇等廣告主投放意愿明顯，或延續恢復趨勢;隨着公司推出全店ROI，有望實現產品方案的全鏈路打通，實現商業化和電商流量分配的同向性。

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標題：天風證券：維持快手-W(01024)“买入”評級 目標價83港元

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