10月30日，贛鋒鋰業(01772)披露三季報，第三季度，公司實現歸母淨利潤1.6億元，同比下降97.88%。以公司Q2實現歸母淨利潤34.54億元計算，Q3歸母淨利潤環比下降95%。二級市場上，31日，贛鋒鋰業低开，截至發稿，跌13.15%，報27.75港元。

前三季度，贛鋒鋰業營收淨利雙降，其中營業收入爲256.82億元(人民幣，單位下同)，同比下降6.99%；淨利潤60.1億元，同比降幅達59.38%。

公司表示，本期業績下滑主要受到鋰系列產品價格大幅下行的影響，同時期初原材料結存成本較高，導致本期產品成本相對偏高。此外，公司本期購买商品、接受勞務支付的現金和繳納相關稅費增加，也對經營活動產生的現金流量淨額產生了負面影響。

贛鋒鋰業業績與碳酸鋰價格走勢呈高度正相關。從碳酸鋰價格來看，自2022年11月觸及60萬元/噸的高點後整體呈現下跌態勢。今年4月-5月，電池級碳酸鋰價格快速上漲至30萬元/噸以上，7月再次進入下行通道。

在10月初，碳酸鋰最低現貨報價已經下探至17萬元/噸以內，創下年內新低。而碳酸鋰期貨價格則更是一度跌破15萬元/噸大關，最低觸及14.5萬元/噸。

在市場看來，碳酸鋰價格劇烈震動，主要源於在供需雙弱下，市場短期內的悲觀情緒仍在發酵。在這一背景下，鋰電廠商的盈利能力大打折扣。數據顯示，贛鋒鋰業第三季度的銷售毛利率爲4.94%，環比下降1.7個百分點。

事實上，不僅僅是贛鋒鋰業，近期披露三季報的多家鋰電上下遊廠商業績狀況均令人擔憂。天齊鋰業前三季度淨利潤爲80.99億元，同比減少49.33%；融捷股份前三季度淨利潤爲3.58億元，同比降幅達71.47%；盛新鋰能前三季度淨利爲10.95億元，同比下滑74.83%；江特電機更是陷入虧損境地，虧損額爲9557.82萬元。

中國有色金屬工業協會認爲，隨着國內外上遊原料新產能的釋放及下遊需求增速放緩，碳酸鋰價格下降是大勢所趨。該協會指出，對於自有資源的鋰鹽生產企業，目前的利潤依然是非常可觀的，但同比去年超高價位，價格下跌企業利潤下降屬正常。但對於外購資源或者去年高位獲取的資源企業，有的可能處於虧損邊際。

另外，在機構看來，此輪碳酸鋰下行周期難言結束。華泰證券認爲，在供給端，外購礦碳酸鋰生產商自8月以來持續虧損，鋰鹽廠減產意愿逐步增強。而在需求端，目前需求端尚未見明顯起色，但9月下遊出現階段性補庫。四季度碳酸鋰價格可能因上遊減產+下遊補庫而出現階段性反彈，但並無反轉。“周期的底部往往伴隨部分礦山破產，即價格的底部或擊穿最高成本。”

除了自身經營業績斷崖式下滑之外，贛鋒鋰業三季度單季的投資收益和公允價值變動損益也大幅下滑，拖累了整體業績。

一方面，該公司投資淨收益大幅下滑。今年三季度，贛鋒鋰業投資淨收益爲8.08億元，而在二季度這一數字爲19.41億元，兩者相差超過10億元。而在去年三季度，這一數字爲12.7億元。另一方面，贛鋒鋰業在三季度的公允價值變動淨收益爲-5.5億元，二季度則爲10.5億元。公允價值變動主要是公司持有皮爾巴拉的股票，皮爾巴拉股價在三季度有所下滑。

爲擺脫當前困境，贛鋒鋰業試圖“押寶”一體化，其中向下遊布局鋰電池領域成爲其一大特色。

三季報發布同日，公司公告，公司董事會會議審議通過議案，同意子公司贛鋒鋰電與南昌市新建區人民政府籤署《贛鋒鋰電(南昌)鋰電池生產基地項目協議書》及《贛鋒鋰電(南昌)鋰電池生產基地項目補充協議書》，在南昌市新建經开區投資建設鋰電池生產基地項目。

該項目分三期建設，其中一期建設年產5GWh儲能PACK電池生產基地，計劃投資金額不超過20億元，項目二期、三期根據市場情況適時啓動動力電池、儲能電池生產基地的投資建設。

今年7月，贛鋒鋰業子公司贛鋒鋰電與土默特左旗人民政府籤署投資協議，擬在敕勒川乳業开發區投資建設鋰電池生產項目，項目分兩期建設。其中，一期建設年產10GWh鋰電池項目，計劃投資金額不超過60億元，二期將根據市場需求情況擇機开工。

5月，公司與襄陽市政府達成協議，擬斥資25億元在當地投資鋰電池生產研發項目，其中一期規劃年產5GWh新能源鋰電池電芯+Pack封裝生產基地，計劃2023年5月進場，預計2023年12月底投產。4月，又與呼和浩特市政府日籤署框架協議，擬在當地投建20GWh鋰電池生產項目。

值得一提的是，電池板塊日益壯大，去年11月，贛鋒鋰業計劃籌劃分拆贛鋒鋰電上市。目前正在評估鋰電池板塊分拆上市的可行性以及必要性，尚存在較大不確定性。

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標題：贛鋒鋰業(01772)Q3淨利同比降97.88% 鋰礦的好日子“一去不復返”？

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