美聯儲和一些市場參與者對於銀行體系的准備金（央行繼續量化緊縮的關鍵決定因素），是否已經達到適當的稀缺水平存在分歧。美聯儲公布的最新數據顯示，銀行准備金總額在10月25日當周達到3.26萬億美元。美聯儲主席鮑威爾在周三的新聞發布會上說：“在准備金高達3.3萬億美元的情況下，很難說目前准備金不足。”
但就在鮑威爾發言之前，摩根士丹利全球宏觀策略主管Matthew Hornbach表示，准備金或許已經降到了銀行運營所需的最低水平。理論上，如果准備金下降到緊缺水平，美聯儲就會考慮停止縮減資產負債表，這是所謂的量化緊縮（QT）的一部分，美聯儲用來抑制通脹。
過去，准備金緊缺曾經造成過麻煩，最明顯的例子是在2019年9月，當時財政部加大了借款規模，而美聯儲則減少了從資產負債表上購买國債的數量。根據美聯儲的數據，2019年9月20日當周，准備金余額大幅下降了近1660億美元，降至3.14萬億美元。
華爾街策略師估計，銀行體系整體最低水平的准備金大約在2.5萬億美元左右。但是，在今年早些時候硅谷銀行和籤名銀行破產之後，放貸人仍然感到不安。
美聯儲8月份調查顯示，大約79%的受訪者認爲，他們的機構更愿意持有高於最低水平的額外准備金。其中近一半的受訪者還報告了由於3月份行業動蕩，而從聯邦住房貸款銀行增加了借款。
自從中央銀行开始加息18個月以來，現金一直從銀行系統流出，尋找收益更高的替代品。美聯儲承諾將利率維持在當前水平更長時間，超過市場之前預期的時間，並且存款繼續流出，增加了銀行准備金被耗盡的風險。
美聯儲政策制定者表示，銀行體系最低水平的准備金大約是國內生產總值（GDP）的8%。美聯儲政策制定者認爲，銀行體系最低水平的准備金不僅要達到2019年9月的水平，還要比那個水平多一點，以防止出現准備金緊缺的情況。這個緩衝區是一個安全保障，可以幫助銀行應對可能的流動性衝擊。
然而，包括美國銀行的Mark Cabana和Katie Craig在內的策略師表示，最近銀行的流動性偏好，可能意味着儲備金接近GDP的10%左右時就會出現短缺，這意味着一旦隔夜逆回購協議（RRP）設施的余額在2024年底降至零時，QT可能會結束。
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標題：銀行准備金不足引擔憂，美聯儲量化緊縮面臨變數
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