海通證券發布研究報告稱，近期主要股指爭奪重要關口，隨着利好政策的累積，尤其是隨着經濟的進一步復蘇，市場信心有望重拾，四季度市場企穩回升值得期待。結合政策面、基本面與技術面總體判斷，市場進入了底部區域，爲低位介入再次提供了契機。

海通證券主要觀點如下：

市場再次迎來較壞時刻較好時機。

近期主要股指爭奪重要關口，隨着利好政策的累積，尤其是隨着經濟的進一步復蘇，市場信心有望重拾，四季度市場企穩回升值得期待。結合政策面、基本面與技術面總體判斷，市場進入了底部區域，爲低位介入再次提供了契機。

政策面看，利好持續，市場信心有望修復。

繼降低印花稅、規範減持、收緊IPO、規範量化資金以及轉融通限制一系列利好政策發布後，10月11號匯金开始增持中農工建四大銀行，並於10月23日匯金繼續增持ETF，藍籌優質超跌股價值進一步凸顯;10月14日滬深交易所將融券保證金比例調整爲不低於80%，限制市場做空的融券量，並鼓勵上市公司積極回購。四季度，貨幣政策或維持進一步穩健寬松，政策利率仍有一定調整空間，繼續支撐經濟需求端的恢復。

基本面看，宏觀經濟進一步走暖。

三季度GDP同比增長4.9%，8、9月經濟明顯回升。三季度GDP環比增長1.3%，較二季度明顯回升，並且受益於專項債發行和項目落地加速，截至9月我國廣義基建投資累計同比增速爲8.6%;制造業投資累計同比增速6.2%。預計穩增長政策將進一步支持經濟，支撐實體經濟發展。

技術面看，上證綜指再次跌穿3000點重要關口，與2022年4月和10月的低點有望形成三重底。

30多年來，隨着股指重心上移，3000點逐漸成爲上證綜指運行的下軌，價值區間提升。

外部看，美聯儲放緩加息，美國通脹壓力暫時得以控制。

美國9月CPI維持八月水平(3.7%)，美聯儲或11月放緩加息步伐。截止10月29日據CME“美聯儲觀察”，市場維持大概率年內不會降息的預期，但加息的可能性仍然存在，預計12月加息的概率爲19.78%。

期指看，空頭壓力有待消化，低位波動的格局有待改觀。

四大期指遠季合約呈現升貼水情況分化。10月20日當天，股指期貨IF遠季合約升水36.01點，IH遠季合約升水25.98點，IC遠季合約貼水5.87點，IM遠季合約貼水52.32點。同時，期指空頭壓力不一，除IM外，股指期貨IF、IH淨空單壓力進一步增加，IC淨空單壓力較9月下旬有所回升。截至2023年10月20日，IF、IH、IC、IM主力合約持倉前二十名淨空單手數分別達59175、33606、15684、11342手。

底部區域建議關注四點：

一是關注四低板塊，金融地產與鋼鐵等低價低估值跌幅較大以及破淨破發的股票。二是全球優勢競爭產業，如汽車AI與自主可控的半導體。三是高分紅的順周期板塊。四是醫藥方向。

商品方面，大宗商品短期回落。

原油、鋼、銅價格承壓，美國庫欣地區原油儲備大降與需求復蘇或將在未來拉動油價回升;美元指數拉升，黃金價格波動上行。鋼：價格承壓，震蕩回落;銅：價格回落，供求關系或拉動上行;金：美元走高，價格回升;原油：持續震蕩，需求拉升。

風險提示：

增量資金缺乏，年底結算與贖回壓力加大，經濟修復持續性有待觀察。

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標題：海通證券：市場再次迎來較壞時刻較好時機

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