支持頭部券商做大做強，一系列規劃相繼出爐。中央金融工作會議指出要培育一流投行，隨後證監會表示，支持頭部券商通過業務創新、並購重組等方式做優做強。具體規則也在逐步落地。此外，證監會就修訂《證券公司風險控制指標計算標准規定》公开徵求意見。據悉，此舉有利於支持合規穩健的優質券商適度拓展資本空間，提升資本使用效率，做優做強。市場人士認爲，本次修訂將進一步發揮風控指標的“指揮棒”作用，增強券商全面風險管理的主動性和有效性，以自身高質量發展爲經濟社會發展提供有力支撐。相關概念股：中國銀河(06881)、東方證券(03958)、中信證券(06030)、中信建投證券(06066)。
具體來看，本次修訂券商風險控制指標計算標准是落實中央金融工作會議關於全面加強金融監管、增強投資銀行服務能力的重要舉措。其中，修訂有7大核心看點：
1)本次修訂是落實中央金融工作會議關於全面加強金融監管、增強投資銀行服務能力的重要舉措。2)對券商所有業務活動納入風險控制指標約束範圍，對創新業務和風險較高的業務從嚴設置風險計算標准。3)對券商开展場外衍生品等業務從嚴設置風險指標計算標准，加強資本約束，提升監管力度。4)對券商开展做市、資產管理、參與公募REITs等業務的風險控制指標計算標准進行了優化完善。5)適當調整連續三年分類評價居前的券商的風險資本准備調整系數和表內外資產總額折算系數。6)推動優質券商試點內部模型法等風險計量高級方法。7)要求券商堅持穿透、審慎原則計提風險資本，審慎控制業務規模和增速。
從投資端來看，中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超表示，投資端的調整主要體現在風險資本准備計算表和淨穩定資金率計算表中。風險資本准備計算表中，下調單一及集合資管投資標准化資產的計算系數，分別由0.3%、0.5%均下調爲0.1%，減輕了券商投資上述資產的資本負擔。在淨穩定資金率計算表中，調低中證500成份股所需穩定資金系數，從50%降至30%，說明監管層認爲中證500成份股的風險較低，減少了對應所需穩定資金。
從融資端來看，首先，在淨穩定資金率計算表中，優化短期資產穩定資金系數，到期6個月以內爲50%，6個月至1年爲75%，此前均爲100%，細化的資金率要求體現了對不同期限資產的風險重新評估，鼓勵券商進行更爲合理的期限匹配和資本管理。其次，放寬公募REITs等業務的風險資本准備。因公募REITs產品發行需要，擔任相關資產支持證券管理人的，相關產品存續規模無需計算特定風險資本准備。
從交易端來看，楊超稱，交易端調整主要體現在流動性覆蓋率計算表和風險控制指標監管報表中。首先，大宗商品衍生品(不含期權)的風險權重由12%調整爲8%，從政策層面鼓勵券商更加積極參與這類衍生品的交易，有助於增加市場的流動性和活躍度;其次，放寬做市業務的風險資本准備，券商开展做市業務，在做市账戶中持有的金融資產及衍生品的市場風險資本准備按各項計算標准的90%計算。
整體來看，市場人士表示，此次修訂有助於提高證券行業風險管理水平，提升行業服務實體經濟能力。楊超表示，此次風控指標的調整將有助於推動證券行業更加精細化、差異化的風險管理，同時也體現了監管層對於優化市場結構、提升證券行業服務實體經濟能力的重視。
從長遠來看，此次調整將提高行業的整體風險管理水平，促進資本市場穩定和健康發展，同時爲投資者提供更安全、更高效的金融服務。尤其是管理規範、風險控制能力強的優質券商，將獲得更多的發展機會和業務擴張的空間。
此外，另據中國證券報消息，證監會將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、並購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行，發揮服務實體經濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用;引導中小機構結合股東背景、區域優勢等資源稟賦和專業能力做精做細，實現特色化、差異化發展;推動證券公司投行、投資、投研協同聯動，不斷提升服務實體經濟、服務注冊制改革能力，助力構建爲實體企業提供多元化接力式金融服務體系。
國泰君安表示，證監會將加快建設中國特色現代資本市場，加大投資端改革力度，吸引更多中長期資金，活躍資本市場，更好發揮資本市場樞紐功能，加快培育一流投行和投資機構等。該行預計投資端改革力度繼續加大，吸引更多中長期資金，活躍資本市場及培育一流投行和投資機構等政策將加速落地，利好機構和資管業務更具競爭優勢的頭部券商。建議增持機構和資管業務更具競爭優勢的頭部券商。
方正證券亦認爲，券業供給側改革、集中度階梯式提升有三大路徑，包括並購重組加速、降費帶來中小機構加速出清、以及扶優限劣的再強化(如放寬頭部券商資本約束)，目前均在逐步兌現。重申看好券商板塊，尤其重視證券行業結構的改變，券業集中度或迎提升拐點，买入集中度提升的確定性。
中信證券預計，本次文件或從加大中長期資金引入力度、推動公募基金行業高質量發展等方面做出系統安排。此外，該行預計政策將鼓勵證券行業並購重組，提升資本市場服務能力，打造一流投資銀行。證券公司是各類資金進入資本市場的核心渠道，證監會明確表示將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、並購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行。證券行業有望迎來歷史性新機遇，預計政策或將鼓勵證券行業並購重組，打造一流投資銀行。
相關概念股：
中國銀河(06881)：中國銀河發布2023年前三季度業績，營業收入254.83億元人民幣;歸屬於上市公司股東的淨利潤66.03億元，同比增長2.53%;基本每股收益0.60元。
東方證券(03958)：東方證券發布2023年第三季度報告，該集團期內取得營業收入136.95億元(人民幣，下同)，同比增加13.87%;歸母淨利潤28.57億元，同比增加42.71%;每股基本收益0.32元。公告稱，歸母淨利潤同比增加是因爲金融工具產生的投資收益增加。
中信證券(06030)：10月30日晚間，中信證券公布三季報，前三季度公司實現營業收入458.07億元，同比下降8.06%;實現歸母淨利潤164.14億元，同比下降0.93%。其中，第三季度淨利潤51.08億元，同比下降4.9%。對於營收、淨利大幅下降的原因，中信證券表示是自營收入(金融資產持有期間取得的收益)減少所致。報告期內，證券投資收入116.31億元，同比下降49.76%。
中信建投證券(06066)：中信建投證券公布2023年第三季度業績，實現營業收入約人民幣49.19億元，同比減少40.6%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約13.84億元，同比減少32.68%;扣非淨利約13.69億元，同比減少33.42%;基本每股收益0.15元。公告稱，三季度營收減少主要是大宗商品銷售收入減少。淨利減少主要是自營業務收入減少。
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標題：港股概念追蹤 | 兩大重磅政策利好來襲! 券商板塊迎提升拐點 投資機會值得關注(附概念股)
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