本港移動電訊業務維持穩定，推動電訊商收入穩定增長，不過在新冠疫情下，漫遊業務的需求復蘇依然未明朗。香港電訊 （6823.HK）的業務包括電訊服務、流動通信和寬帶，以及收費電視等業務，並利用不同公司的資源和優勢，促使更多的跨部門銷售，例如去年推出與MIRROR的聯乘合作，提升在市場的吸引力。

2021年度，集團總收益339.61億元，按年增加5%；EBITDA 增加2%至127.33億元，若調整2020年「保就業」計劃的影響，則增加5%，純利則下跌9%至48.08億元。期內，電訊服務收入按年下跌2%至218.12億元，撇除國際電訊服務業務，本地電訊服務業務的收益則上升1%；期內，電訊服務 EBITDA上升1%至84.68億元，邊際利潤提高至39%，反映年內收益組合轉向本地數據服務，以及生產效率獲得提升。

至於流動通信業務，分部收入按年增加13%至117.48億元，EBITDA增加1%至47.8億元。去年底，集團的5G客戶基礎爲68萬名，期末後付客戶的ARPU上升2%至187元，按年增加3元，主要由於5G服務計劃月費提升所致。集團表示，截至今年3月底，公司的5G用戶滲透率爲24%，目標今年達30%或以上。隨着5G應用增加，5G ARPU有望穩定提升

集團穩定派息，自2011年上市以來，過去十年的年度股息金額均有正增長；現價計，2022年預測息率爲6.8釐，即使在加息周期下，仍具有一定吸引力。走勢上，昨日20天线失而復得，STC%K线回升至接近%D线，惟MACD維持熊差距，可考慮10.7元以下吸納，中线上望11.5元，不跌穿10.3元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德幾

筆者爲證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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