格隆匯11月13日｜華泰證券研報指出，對零食品牌商而言，隨下遊渠道端的加速整合，零食品牌與量販系統合作談判、SKU進駐終端門店的相關交易成本減弱、效率提升，馬太效應加強、渠道滲透加速，頭部品牌商收入擴容有望提速。市場擔憂零食量販行業整合會導致量販龍頭議價權提升、壓降品牌供貨價格及利潤，我們認爲品牌產品爲量販店的核心引流產品，集中化背景下量販龍頭將更加注重供應鏈安全與產品品質，而零食龍頭具備平台化/低價高質的供應能力，有望與渠道商達成穩定價值鏈平衡，疊加規模效應，對盈利水平影響或相對可控。

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標題：華泰證券：零食量販整合潮起，馬太效應強化

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