$樂享集團(HK|06988)$  中國銀河國際：樂享集團（6988.HK）股價大幅調整無礙公司發展，重申“增持”評級

格隆匯

8月3日

8月3日，中國銀河國際發布報告，重申樂享集團(6988.HK)"增持"評級，基於20倍2022年市盈率，低於上市以來26倍的平均水平，將目標價下調至2.41港元。在調整了毛利率假設後，將樂享集團2022年、2023年和2024年的淨利潤預測分別下調2.9%、3.1%和3.5%。

報告分析，過去兩天，樂享集團股價調整超過50%，並未發現任何樂享集團自身的原因導致股價下跌。

報告進一步分析，盡管行業環境充滿挑战，仍預計樂享集團將實現不俗的收入增長。尤其是海外電商業務有望成爲集團收入增長的新動力，預計將重點發力收入規模和業務質量，同時控制虧損規模。在1H22，由於利潤率較低的電商業務的貢獻上升，樂享集團的總體淨利潤受到影響，但這只是一個短期事件，而且這在一定程度上符合預期。對於2022年全年，因爲中國的網絡遊戲版號審批流程已趨向正常化，疫情防控對電商物流的影響預計在下半年得以緩解，預計樂享集團國內業務將實現同比正增長。隨着國內業務修復反彈、海外電商業務發展以及利潤率回升，樂享集團2022-2024年的增長將受到支撐。

樂享集團未來仍有新的增長動力，特別是在海外短視頻、電商、影視文化娛樂營銷等領域的舉措已初見成效。在4Q21，樂享集團开始試水短視頻和電商商品的海外銷售，並通過著名的海外短視頻平台將業務迅速拓展至東南亞多個國家，這有助於推動樂享集團的收入增長。同時，樂享集團與作爲中央文化產業企業的保利影業投資有限公司達成了全面战略合作夥伴關系，將圍繞影視文化娛樂產業的數字化升級，穩步發展新業務。

作爲國內領先的新媒體商業化科技集團，樂享集團致力於利用數字化商業智能技術，賦能電子商務、互動娛樂等行業客戶，提升他們在國內外移動新媒體平台上的商業活動(如電商銷售、互動娛樂產品發行、營銷活動推廣等)的效果和效率，同時幫助客戶產品實現直接觸達消費者。目前樂享集團的主要業務，包括圍繞國內新媒體商業化开展的算法營銷業務、圍繞海外新媒體商業化开展的海外電商業務，以及圍繞培育自有流量开展的文化業務

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