雷達財經出品 文|孟帥 編|深海

“力爭用未來18個月的時間，使國美恢復原有的市場地位。” 去年2月16日，國美創始人黃光裕正式獲釋，兩天後集團舉行的高管會上，黃光裕立下這樣的壯志。

在此之前，國美 App更名 “真快樂”。彼時，國美股價一度迎來上漲。

然而，出獄一年半後，黃光裕並未實現此前立下的壯志。財報顯示，2021年國美錄得464.84億元的收入，這一數字與其2008年時的營收規模接近。

近日，國美還陷入裁員、高層頻繁變動的困境。據媒體報道，目前國美多個部門正在裁員，有員工稱已有數月工資未正常發放。與此同時，國美多個高層出現調整，國美旗下真快樂的執行副總裁丁薇、國美管家售後公司CEO曾之寧均被免職。

有行業人士認爲，黃光裕雖然是門店時代的弄潮兒，但錯過了電商時代，單憑一己之力，很難反超阿裏、京東。

裁員、高層頻繁變動

裁員的陰雲，籠罩在國美員工頭上。近日，有媒體報道稱，國美陷入裁員困境，此次國美裁員涉及到3C、家電等多個部門。

8月3日，職場社交平台脈脈上有認證爲國美電器的員工發帖稱，國美本周二進行裁員溝通的員工賠償均爲N+1，不過賠償支付的方式根據賠償金額的不同有所差異，賠償金額不超過2萬元的將在10月一次性發放，賠償金額超過2萬元的將在10月、11月、12月分三批次發放。

值得一提的是，此前便有媒體報道，真快樂拖欠員工6月、7月兩個月的工資，並且還沒有給員工繳納4月、5月的社保、公積金。此外，公司還調整員工薪資的比例變相降薪，將績效與基礎工資的比例由原來的2：8調整爲4：6。

事實上，在此番被曝裁員之前，國美切入互聯網家裝賽道的打扮家就已經預演了裁員的大戲。據了解，打扮家是國美於2020年12月收購的品牌，曾一度被黃光裕寄予厚望。去年4月，國美爲了推廣打扮家App舉辦了重量級的行業會議，還定下2024年平台規模達5000億元的目標。

只是還未等打扮家真正釋放能量，變故卻已發生。今年7月，有媒體報道稱，打扮家的全线業務已經停擺，創始人兼CEO高飛已正式離職。多位打扮家的員工還表示，公司自4月开始便全員停發工資，自己已經3月未拿到工資，至於何時能拿到自己的薪資，公司管理層也沒能給出明確的答復。

有消息稱，打扮家其實自去年11月便已开始裁員，裁員前公司每月用於人力上的成本近2000萬元，公司計劃在今年4月的大裁員計劃中將這一成本控制在300萬元。時間快進至今年7月，打扮家的員工數量已從高峰時期的600多人減少至70余人，公司的辦公地也從北京石景山搬至國美自有物業下的鵬潤大廈，而公司搬家的原因正是爲了減少租金。

對於打扮家的情況，黃光裕接受採訪時表示，打扮家發展上確實出現一定問題，特別是裝修方面，因爲疫情團隊多次被隔離，很多工作難以推進。打扮家作爲國美投資企業，集團正幫其積極解決問題。

此外，公司還傳出多位管理層職位變動的消息。

據財新報道，國美旗下電商平台真快樂公司的執行副總裁丁薇已被免職，團隊已大幅裁員。與此同時，國美管家售後公司的CEO曾之寧也沒能躲過被免職的命運，該職務轉而交由國美家公司董事長林超兼任。此外，張斌則被任命爲國美通信公司CEO。對此，國美方面不予置評。

雷達財經注意到，黃光裕回歸後，國美的高層曾頻繁進行調整。去年7月，原百度高管、國美在线CEO向海龍離職；同年8月，國美電器CEO張德炬也以身體原因離職；去年中期報告中提到，國美零售總裁王俊洲因個人計劃退休。

隨後，一批新人相繼獲得任命，丁薇、曹成智、胡冠中三位阿裏高管空降國美。但隨着丁薇此番被免職，如今三位高管均已不再是國美的管理層。今年1月，黃光裕回歸約一年左右，他的妹妹黃秀虹被任命爲國美電器的董事長，國美老臣李俊濤則出任副總裁一職。

然而，內部不太平的國美，外部也攤上麻煩事。4月國美與多家供應商的合作傳出負面消息。先是國美濟南分部的員工被傳毆打美的旗下員工，美的還發函表示將撤出該分部、並宣布停止供貨；此後國美的另一家合作夥伴惠而浦因國美拖欠其約8000萬的貨款，宣布“分手”。

黃光裕18個月的壯志未實現

國美走到如今的局面，可能黃光裕本人也未曾預料。

1987年元旦之際，黃光裕一手創辦了國美。從一家以經營各類家用電器爲主、面積不足百平的小店發展至今，國美已走過35個年頭。官網顯示，國美目前下設有零售生態、互聯網生態、研發智造、金融、地產及投資六大板塊。

然而，曾多次登頂胡潤百富榜中國首富的黃光裕，人生軌跡在2008年迎來轉折，彼時黃光裕因涉嫌經濟犯罪深陷風波之中。2010年，因非法經營罪、內幕交易罪及單位行賄罪，黃光裕最終被判處有期徒刑14年，並處判罰金6億元，沒收財產2億元。

不過，鋃鐺入獄的黃光裕，仍在很大程度上掌控着自己龐大的商業帝國。即便身在獄中，2013年黃光裕仍以200億元的資產名列當年胡潤百富榜的第39位。

在獲兩次減刑後，黃光裕於2021年春節過後的幾天正式獲釋。彼時，滿血歸來的黃光裕放出豪言壯語，“力爭用18個月的時間恢復原有的市場地位。”

轉眼間18個月的期限已至，但黃光裕的回歸給國美帶來的起色卻十分有限。財報顯示，2021年國美錄得464.84億元的收入，同比增長了5.36%。相比2018年、2019年、2020年643.56億元、594.83億元、441.19億元，國美的營收在近年首次實現同比增長，但這一水平仍不及2019年的營收規模，接近2008年458.89億元的營收規模。

此外，國美在虧損方面雖有所收窄，但仍面臨難以盈利的困境。2018年至2021年，國美的歸母淨虧損分別爲48.87億元、25.90億元、69.94億元、44.02億元，這意味着國美僅過去四年就虧損了近189億元。

與此同時，國美在資本市場上的表現，也並沒有因爲創始人的回歸而實現長久持續的回暖。雖然黃光裕出獄後，國美的股價一度出現大漲，但短暫的上漲之後，國美的股價卻一路下跌。如今國美的股價甚至不及黃光裕出獄之前，目前國美的市值僅在百億港元线附近徘徊，與其出獄時相比，市值蒸發800多億港元。

值得注意的是，國美在資本市場遇冷的同時，黃光裕卻進行了多次減持。去年12月、今年1月、4月，黃光裕三度減持國美股票。最近的一筆，黃光裕減持4億股股票，套現2.2億港元。

真快樂未能真正給國美帶來快樂

事實上，早在2003年前後，國美便开始了自己的電商布局。這一年，國美的线上電子商城上线。2011年，國美電子商務網站全新上线，率先創新出“B2C+實體店”融合的電子商務運營模式。

作爲曾經线下零售的巨頭，國美一度風頭無兩，營收甩阿裏、京東好幾個身段。然而，彼時的“小老弟”們如今已發展成爲互聯網電商行業間的巨頭，而國美卻陷入連年虧損的境地。

目前，國美的營收與阿裏、京東相比，存在十倍以上的差距。最近一個財年京東、阿裏的營收分別爲9516億元、8530.62億元，分別是國美464.84億元營收的20倍和18倍。即便是已被ST的蘇寧，去年營收也達到1389.04億元，是國美的近3倍。

雷達財經注意到，作爲黃光裕重新回到國美一线後大力扶持的重點項目，真快樂卻沒能爆發出預期的能量。2021年1月，國美大膽地舍棄了自家沿用多年的金字招牌“國美”，轉而以“真快樂”命名，推出真快樂App，隨後國美官網也變更爲“真快樂商城”。然而，真快樂並沒有帶給國美真正的快樂。

去年4月，國美舉辦的全球投資人電話會議上透露，國美2020年线上全平台的GMV共完成1126.3億元；线下方面，截至2020年底，國美零售已在全國擁有3421家零售實體店網絡。

彼時，黃光裕出獄後還首次公开亮相，指出國美零售未來存在的兩大機遇，一個是電器領域的增長空間大，國美銷售雖然此前出現下滑，但供應鏈的優勢仍然存在；另一個則是全品類市場廣闊，國美零售從電器拓展至全品類，並线上對线下賦能，是從0开始的提升，市場總量巨大。

2021年，國美零售的GMV爲1469億元，同比增長30.4%，不過這與黃光裕此前定下的萬億GMV目標相比，仍有很大的差距。若與對手相比，國美的成績則更爲慘烈，阿裏最近一個財年的GMV爲8.119萬億，京東去年全年的GMV爲3.29萬億。

此外，真快樂的月活數據也不容樂觀。易觀千帆數據顯示，真快樂與京東、淘寶、天貓、蘇寧易購等應用的月活數據相差甚遠。以今年6月的數據爲例，淘寶、京東、蘇寧易購的月活分別爲8.28億、3.57億、3317.92萬，而真快樂的月活僅爲72.86萬。

值得一提的是，國美接下來或將寶押在了元宇宙上。有消息稱，國美目前將元宇宙定位爲公司的重要战略方向，並爲此招攬人才，國美還能否迎來轉機，雷達財經將持續關注。

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