被列入“預摘牌”名單之後，阿裏實際上已經在做“最壞的打算”。

當然，阿裏也回應稱，將繼續留意市場動態，努力保持同時在紐交所和港交所的兩地上市地位。

對於阿裏和騰訊等互聯網企業而言，去年至今年是非常難熬的兩年，一方面是監管的原因，另外一方面則是互聯網增速开始放緩。對於所有互聯網企業而言，當下既是一個轉折，也是一個挑战。

8月4日晚，阿裏巴巴公布了2023財年第一季度業績，財報顯示，本財季（截至2022年6月30日）營收2055.6億元人民幣，去年同期爲2057.40億元，同比降幅不大。淨利潤達202.98億元，同比下滑53%；歸屬於普通股股東的淨利潤爲227.39億元，同比下降50%；經調整EBITA（調整後稅息折舊及攤銷前利潤）同比下降18%至344.19億元，非公認會計准則淨利潤爲302.52億元，同比下降30%；

具體來看：

第一，數字商業板塊營收爲1419.35億元，同比下降1%，主要原因是電商板塊的影響以及疫情原因。實際上，主營業務下降並不是阿裏一家的問題。而是互聯網企業共同存在的問題；

第二，海外數字商業板塊收入爲154.51億元，同比增長2%；

第三，本地生活服務板塊收入爲106.32億元，同比增長5%。值得注意的是，餓了么和高德都屬於該板塊；

對於這份財報，市場的預期顯然是偏樂觀一些的。

財報發布後，阿裏巴巴美股跳空高超6%，但由於市場傳言軟銀減持，盤中阿裏出現了回落一度翻綠，截至收盤阿裏上漲1.79%，報收97.43美元，市值爲2580億。

很顯然，阿裏股價承壓非常明顯。根據《金融時報》報道，孫正義今年以來通過預付遠期合約（一種衍生品）出售了所持約三分之一阿裏巴巴的股份，一共套現超過了220億，對於軟銀來說，阿裏只是其投資多元化的一部分。實際上過去幾年裏，只要軟銀投資出現了困難，或者財報不及預期，減持阿裏就成了“常規動作”。

早在2020年3月時，軟銀財務出現了困難，其就一次性出售阿裏以及Uber股票套現超過了2900億元。據統計顯示，自去年10月至今軟銀已經轉手了4000萬股阿裏的股票。

外部環境是阿裏股價承壓的因素之一，而軟銀的減持以及業績增速放緩也是其股價承壓的原因之一。對於股價的不斷下跌，阿裏從去年开始就不斷地回購股票，回購數額也非常巨大。8月4日，阿裏表示，250億美元的股票回購計劃將在2024年3月生效。根據財報，截至2022年6月30日止，阿裏已耗資約35億美元回購了約3860萬股。

在財報的電話會議上，阿裏巴巴集團董事局主席張勇表示，“過去一個季度，我們積極應對宏觀環境的種種變化，通過持續加強爲客戶創造價值的能力，始終聚焦長期战略。雖然我們的業務在四、五月增速相對放緩，但進入六月已經看到向好跡象。”

我認爲，從財報來看盡管阿裏目前增速开始放緩，但是基本面依然比較穩健，未來阿裏主要精力則需放在應對美國監管層面，並加速推動阿裏在港交所的“主要上市”地位。只要完成在港交所的主要上市，那么作爲一家完全符合港交所監管標准的港股上市公司，阿裏大概率會被納入港股通，屆時阿裏的壓力將會小很多。

綜合而言，盡管此次阿裏財報並未給市場一個“驚喜”，但是我認爲阿裏最難的時期已經過去，未來隨着消費的回暖，阿裏、騰訊等互聯網企業一定會走出“谷底”。

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