【美聯儲1月議息：還需部分“預期補償”，但預期相差最多的部分已過去】

這次會議整體上傳遞的信號是在市場預期的上沿甚至偏鷹，也使得市場希望得到美聯儲一些安撫的預期落空，會議之後市場和資產價格在加息路徑和縮表進展上可能還需要部分的“預期補償”，但預期相差最多的部分可能也逐漸過去。

從美股衝高回落來看，市場抱有一個相對積極的期待，但最終的反應有些失落，這中間涉及到一個計入預期和最終兌現的問題。那么究竟是哪些預期得到了兌現，哪些又超出預期？

1．減量：3月FOMC會議結束，完全符合預期。

2．加息：給出3月加息的強烈暗示，符合預期；但在未來加息路徑上，趨向預期的上沿。

3．縮表：暗示不久後开始，但尚未給出具體路徑和細節，略超預期。

因此，綜合美聯儲聲明和鮑威爾有關強調維持價格穩定性的表態，可以看出，整體上傳遞的信號不能說是完全超出市場預期，但是在市場預期的上沿甚至偏鷹，也使得市場部分希望在近期動蕩後得到美聯儲一些安撫的預期落空，這也解釋了在新聞發布會之後美債利率和美元的快速上衝、以及美股和黃金的回吐。

短期利空“部分”兌現，但仍未全部計入加息和縮表明細，所以，短线A股和美股將逐步企穩反彈，反彈到壓力位（上證和創業板年线壓力）會再次回落。

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