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加息與縮表向來都是相輔相成的關系，反之降息擴表亦然。

縮表實際上就是縮減資產負債表，對漂亮國來說，資產就是美聯儲從市場上購买的美國國債、MBS（抵押支持債券）等，負債則是美聯儲發行的主權貨幣以及銀行儲備金等。資產負債兩者同增同減，用發行貨幣的負債來購买國債等資產，錢就這樣被放出來，這一過程資產負債同時增加，這就是擴表；把持有的資產賣出來收回貨幣，貨幣流動性因此被收緊，資產負債同時減少，這就是縮表。

如果說加息是通過提高利率增加借錢的成本來抑制需求，那縮表就是通過賣出資產收回現金來減少市場上的貨幣供給。兩者雖然着力點不同但都是貨幣調節的工具，都會導致市場上貨幣緊縮。一般來說，縮表前美聯儲會減少或放緩購債，也就是市場上所說的taper（縮債），這樣並非是減少資產負債，而是減少貨幣投向以及放緩資產擴張的速度。這一輪的taper從2021年11月开始，美聯儲將每月資產購买規模減少150億美元，直到今年年中結束。所以直到今年4月份，美國資產負債表依舊保持上漲狀態，4月中旬到達頂峰，總共8.965萬億美元的規模，這個數據在“衣情”前還是4萬億多一點，美聯儲不斷放水刺激經濟下，美國資產負債表規模擴大了一倍有余。爲應對高通脹，taper過後就是加息，今年3月美聯儲首次加息，截至目前今年已加息4次，共計225個基點，與此同時縮表計劃也提上日程。5月初，美聯儲宣布從6月1日起進行縮表計劃，前3個月爲過渡期，每月縮表475億美元，其中包括300億美元的國債和175億美元的MBS，過渡期後提升至每月950億美元，其中600億美元國債和350億美元MBS。據預測這次縮表可能持續三年之久，縮表規模在2.5萬億美元左右。所以一般美聯儲貨幣收緊路徑是taper→加息→縮表，其中taper和縮表都是調整資產負債表規模。縮表又分爲主動縮表和被動縮表，主動即主動賣出所持有的資產，被動即對到期債券不續做，而美聯儲通常被動縮表模式。從6月縮表以來，美聯儲資產負債表從8.965萬億降到了8.875萬億，兩個月的時間縮減了大概900億，和計劃縮減量相差不大。开始縮表當月美股三大指數從6月7日起的一周內跌了近10個點，之後又开始上漲，相比之下債市因美聯儲這個最大买家離場波動就比較劇烈了。

從上一輪縮表來看，前因還是08年後的寬松ZC將美聯儲資產負債表推高到了4.486萬億美元。貨幣轉向第一步先縮債，2013年底开始縮債2014年10月結束；第二步加息，2015年12月开啓加息，2018年年底結束；第三步縮表，2017年10月开始縮表，先是每月縮減100億，最高增至過每月500億美元，直至2019年8月結束，資產負債表規模縮減至3.786萬億，往後走就是又一輪降息擴表周期。這輪縮表，美股三大指數在2018年9月到2019年年初大概跌了1/5，不過之後又繼續上漲。