除了股價，阿裏投資者們最關心什么？
公司的長期增長？雲業務情況？中國業務利潤問題？海外战略怎么看？
在匯豐上周舉辦的一場路演中，阿裏巴巴首席財務官徐宏一一給出答案！
阿裏的解答
長期增長怎么看？徐宏表示，阿裏將專注於雜貨、生鮮食品和家具等尚未被滲透的類別，通過更高的 APRU（每位用戶平均收入）來推動增長，雲服務和國際電商業務則是其他的增長驅動力。
市場份額何時穩定？阿裏認爲，來自短視頻平台的競爭將在以下情況下有所緩和：
1、流量增長放緩，有限的增量流量能被分配給電商→屆時商家的用戶獲取成本將上升並影響利潤；
2、增長更依賴食品雜貨、家用電器和消費電子產品等類別→這些類別需要更發達的物流基礎設施，而短視頻平台並沒有相應的配備。
中國業務商業利潤率如何回升？阿裏認爲，隨着時間的推移，提高客戶管理收入（CMR）、穩定 1P 業務（自營業務）貢獻和持續降本增效能夠推動更多增長。2021 年，阿裏經調整後稅前息前折舊前攤銷前利潤（EBITA）與商品交易總額（GMV）的比值是 2%，京東是 1%，而沃爾瑪是 5%，亞馬遜是 3%。
阿裏管理層相信，與國際同行之間的差距仍有望隨着時間推移而縮小。
自營業務如何更好盈利？阿裏稱，1P 模式（自營）有助於確保用戶體驗並提高用戶粘性。不同類別的利潤率並不統一，比如即食食品的利潤率其實就還不錯，而物流和供應鏈的改善可以提高利潤率。
雲業務如何增長？海外战略如何？盡管面臨互聯網行業放緩及全球疫情的挑战，阿裏仍希望通過以下方式推動雲業務增長：
1、抓住具有高計算和數據分析需求的傳統金融、電信等行業，這些行業正在從私有雲轉向混合雲；
2、滲透電動車等朝陽產業；
3、平台即服務（PaaS）和軟件即服務（SaaS）的需求上升也有助於推動雲業務利潤率增長。
海外战略方面，整合國際商務部門是爲了更全面、更有效地配置資源，推動各部門之間的協同效應。接手海外業務的蔣凡可以利用自己在中國這個成熟電商市場的經驗幫助公司推動海外部門的變革。
匯豐的判斷
根據匯豐的總結，雲業務和國際業務是阿裏長期增長的關鍵，降本增效可以推動公司盈利進一步復蘇。
盡管仍舊存在宏觀逆風、地緣政治等不確定性，但阿裏市盈率僅爲 12 倍，估值並不高，目前仍維持 “买入” 評級，目標價 145 美元。
若以昨日收盤價 92.43 美元計算，這意味着還有 57% 的上漲空間！
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標題：投資者最關心的長期增長、雲業務和海外战略，這是阿裏的答案！
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