影視行業復蘇在即!“爆劇制造機”檸萌影視將迎來廣闊成長空間
2年前

隨着疫情到來,各行各業都受到了衝擊,而影視行業是受波及程度較大的行業之一,疫情不斷反復,投資收緊、劇組停工、流量減少,“寒冬”持續籠罩這整個影視行業。

近期,影視業迎來衆多利好消息,多地出台相關政策扶持文化企業,鼓勵影視作品播映,促進影視產業發展。商務部等27部門還發布了《關於推進對外文化貿易高質量發展的意見》,提出28項具體任務舉措,明確到2025年,建成若幹覆蓋全國的文化貿易專業服務平台,形成一批具有國際影響力的數字文化平台和行業領軍企業。

8月10日,影視行業領軍企業之一,檸萌影視在港交所上市。這是首家在港交所上市的內地頭部劇集公司,也是過去4年,國內第一家上市的頭部影視公司。這對影視行業無疑是一個積極信號。

值得關注的是,東北證券研報認爲,影視行業三季度將迎來行業復蘇。優質影片陸續定檔,疊加暑期檔高觀影需求,有望推動影視行業在三季度迎來強復蘇。中長期來看,出清+收購並行將驅動行業集中度提升的加速,龍頭公司有望收獲更大的利潤彈性。

影視行業復蘇在即,檸萌影視是否值得投資?一方面,檸萌影業被稱爲“爆劇制造機”,其持續打造的IP能創造持續價值。另一方面,其盈利能力突出,逆勢增長凸顯成長韌性。

弗若斯特沙利文公司的報告數據顯示,自2019至2021年,檸萌播映的八部版權劇中,六部屬於高收視率劇集,遠超前五大競爭對手同期約45.9%的平均高收視率劇集率。而爆款劇集也爲檸萌影視帶來了不錯的收益,2019年到2021年,版權劇每年給檸萌帶來10.5億元-16億元收入,收入佔比84%-91%不等。按2021年的收入規模計算,檸萌在中國劇集公司中排名第四,市場份額佔比2.5%。

檸萌影視一直以來都在努力打造精品版權劇集的IP。譬如,檸萌影視家庭和教育主題“小”系列中的《小別離》(2016年)、《小歡喜》(2019年)和《小舍得》(2021年)系列劇集,女性成長主題的《二十不惑》(2020年)和《三十而已》(2020年)劇集均形成了協同效應。據悉,今年還將推出《二十不惑2》,未來三年的一半投資將會用在「小系列」和「現代女性系列」,包括2023年的《小歡喜2》,2024年的《四十正好》和《小宅門》。

根據招股書顯示,檸萌目前有31個正處於劇本开發或前期籌備的項目;2個正處於拍攝中或是後期制作中的項目;10個已經預售,預計將於未來4年陸續播出。未來,其長期IP化布局的價值或逐步釋放,有望通過內容和流量放大變現能力,實現價值和效率的雙升,爲檸萌影視創造持續的價值。

數據顯示,檸萌影業2019年至2021年分別實現營業收入6.31億元、9.22億元、12.9億元,復合年增長率爲43.0%;淨利潤分別爲1.19億元、2.91億元和3.35億元,復合年增長率爲67.6%。同時,其毛利率整體水平也越來越高,從2019年2019年至2021年分別爲22.3%、38.3%、44.8%,可見檸萌影視在行業中具有較好的競爭力。在行業寒冬之際,檸萌影視業績能夠跑贏行業平均,韌性與穩健性極強。

不僅如此,檸萌影視還是較早开闢海外市場影視企業之一,已經做到了東南亞海外市場的全覆蓋,以及歐美國家的主流媒體平台播映。《三十而已》《二十不惑》《小別離》《小歡喜》等已先後在Netflix韓國站,以及東亞、東南亞的一些平台播映。2021年9月,和迪士尼籤署了《小敏家》在全球(中國大陸外)的播映授權協議。隨着檸萌影視在版權IP劇集的持續發力,其在海外市場的影響力和發展速度也將持續加快,其海外市場的收入佔比和地位也將逐漸突顯。

目前,影視行業呈現回暖趨勢,隨着影視行業的“寒冬”結束,檸萌影視定將以其優質的IP創作和積累、明確的國內外市場布局,以及良好的業績迎來更加廣闊的成長空間。

相關證券:
  • 橫店影視(603103)
  • 阿裏影業(01060)
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