作爲股票投資者，你想錯過新一輪寬松周期的开始嗎？

熊市在哪兒？  由於好於預期的通脹數據，標准普爾500指數上周上漲了3.3% ，是連續第4周上漲。推動因素是通脹方面的好消息：美國7月份消費者物價指數（CPI）環比保持不變，而市場普遍預期爲增長0.2%。雖然CPI在過去一年仍上漲了8.5%，但投資者押注通脹已見頂，到年底可能降到接近4%。  標普500指數今年以來下跌了10.2%，這是一個相對溫和的數字，因爲它已經收復了自6月中旬低點以來50%以上的跌幅。該指數上周五8月12日突破了4232 點，在進入熊市後回升了50%，隨後收於4280.15點。  道瓊斯工業平均指數今年以來僅下跌了7%，這得益於雪佛龍（CVX）和默克（MRK）、安進（AMGN）和可口可樂（KO）等防御性股票的上漲。 納斯達克指數今年仍下跌16.6%，但已從6月的低點反彈超過20%，投機性股票正在活躍。其中一個領頭羊是“木頭姐”凱西伍德（Cathie Wood）旗下的旗艦基金方舟創新ETF(ARKK)，自6月中旬以來，該基金已上漲約40%，其最大持股包括電動車巨頭特斯拉(TSLA)和流媒體平台Roku(ROKU)。  目前，最大的爭論是市場的反彈是否面臨結束。懷疑論者表示，通脹並未得到控制，部分原因是勞動力壓力，因此美聯儲將繼續大幅提高短期利率。芝加哥商品交易所集團（CME）的FedWatch工具顯示，基准聯邦基金利率到今年年底將達到3.5%至3.75%的峰值，高於目前的2.25%至2.5%水平。 美國投資研究公司路佛集團(The Leuthold Group)的首席投資策略師吉姆保爾森(Jim Paulsen)1個月前告訴《巴倫周刊》，“我們可能即將看到一場相當不錯的反彈。”當時，標普500指數幾乎比當前水平低10%。截止到上周，他仍然保持樂觀。保爾森在7月初時就對市場持看漲態度，因爲他認爲美聯儲在7月加息後會表現出克制。他現在表示，市場可能“處於新寬松周期的邊緣”。  保爾森認爲，美聯儲在今年余下時間的加息幅度將低於市場預期。他指出了近期的寬松因素，例如美元疲軟、抵押貸款利率下降以及垃圾債券市場走強。“作爲股票投資者，你想錯過新一輪寬松周期的开始嗎？”他問。 研究機構Fundstrat Global Advisors的研究主管湯姆李(Tom Lee)也持樂觀態度。他向懷疑者指出了一些看漲市場的技術因素，例如上漲股與下跌股的比率上升以及小盤股近期表現出色。 在今年的大部分時間裏，關於美國11月總統中期選舉的共識觀點是，共和黨將在衆議院取得決定性的勝利並控制衆議院，同時也可能贏得參議院的控制權。但根據投資機構首席美國政策策略師格雷格•瓦列爾（Greg Valliere）的說法，這種情況目前看起來不太可能。  民主黨人將受益於較低的汽油價格和可能達到的通脹高峰、民衆最高法院墮胎決定的強烈反對以及一些弱勢的共和黨參議院候選人。瓦列爾上周五寫道，大多數華盛頓政治分析家都預測會出現一次“浪潮選舉”（即弱勢的政黨獲得席位）——就像此前共和黨獲勝一樣。他補充說：“我們現在認爲民主黨可以保住參議院，而共和黨則勉強重新控制了衆議院。”  文 |《巴倫周刊》撰稿人安德魯巴裏(Andrew Barry) 編輯 | 梁沐 版權聲明： 《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2022年8月12日報道“R.I.P., Bear Market. For Now, Signs Point to More Buying.”。 （本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫周刊》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）

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標題：熊市？方舟基金已從底部上漲40%

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